應對市場下跌基金忙減倉 大小盤股齊遭減持(2)

　　或寬幅震蕩 市場探尋新平衡點

　　基金對市場的看法依舊存在分歧，且一些前期唱多的基金公司及時順應市場驟跌，迅速轉換了口風。不過總的看來，多數基金比較贊同的是市場轉向寬幅震蕩，A股將經歷一個階段性調整的過程。

　　泰達宏利表示，目前市場基本面并無大礙，國內經濟穩步回升態勢基本確立，近期隨著二次貨幣寬松政策的兌現以及愛爾蘭債務危機，導致短期美元走強，從而抑制了大宗商品和資源價格的上揚，進而對國內股指起到抑制作用。但是市場短期調整屬于對緊縮預期的提前反映，目前情況下，投資者恐慌氣氛濃厚，短期市場難以繼續大幅走強，但權重股估值一直比較低的現狀也將抑制市場下跌空間，由此，市場或將以寬幅震蕩格局的走勢來等待政策面的進一步明朗。

　　認為目前市場需要找到一個平衡點的還有廣發基金，該基金表示，從宏觀面來看，非需求支撐的價格上漲構成了不穩定因素，既阻礙了經濟的復蘇進程，也加重了調控的壓力。煤炭、有色和化工等價格彈性大的行業信心迅速潰散，大幅下跌。

　　相比之下，南方基金仍相對樂觀。公司認為，經歷調整之后，市場有望在半年線之上展開震蕩反彈。短期來看，市場在通脹壓力下對政策緊縮的預期進一步加強，市場將可能出現震蕩調整。從中期來看，宏觀經濟已開始企穩，流動性寬裕局面將持續存在，在宏觀環境與企業盈利的支撐下，市場向下空間有限。

　　樂觀“內需”消費依舊受寵

　　近期，席卷而來的漲價狂潮讓消費者“聞通脹而色變”，而今年以來，受益通脹的大消費類股票卻表現相當搶眼，成為了A股一道獨特的風景。不管市場怎么波動，“消費”在基金經理們的眼中依舊如初。

　　在大摩華鑫基金研究總監、大摩消費混合基金擬任基金經理袁航看來，縱使未來通脹形勢嚴峻，四季度C PI還將在高位運行，她仍長期看好消費。袁航認為，目前通脹的壓力一方面來自內部的農產品價格導致的食品價格的上漲，另一方面來自國外的輸入性通脹，有色金屬、鐵礦石等大宗商品都是全球定價的，國外尤其是美國的貨幣政策持續寬松推動其價格不斷上漲。而對于不同的行業，通脹對各公司的影響程度也不同，影響上市公司利潤的因素很多，比如原材料、勞動力成本以及轉移成本的能力等，受益于通脹的消費股主要有食品飲料、農業、醫療保健、零售及部分資源類行業。另外，隨著居民收入的提高，年末的購物消費情緒持續高漲，商家也會在年末推出各種促銷活動提高銷售量，年末消費旺季對于消費類股票來說是具推動作用的。

　　無獨有偶，對消費行業的前景預期保持樂觀的還有招商基金上證消費80E T F擬任基金經理王平。王平認為，從股市近期表現來看，“十二五”規劃對其導向性異常明顯。十七屆五中全會閉幕后的一個月內，食品飲料、餐飲旅游、醫藥生物等內需型板塊均取得了較穩定的上漲。當前中國經濟已然步入了經濟轉型的關鍵時期，在新五年規劃的引導下，消費行業將獲更多政府支持。這意味著，G D P指標放緩的同時，消費占國民生產總值的比重將明顯提高。隨著中國收入分配制度的完善以及人均收入的日益提高，消費貢獻率應該會不斷上升。  韋夏怡