市場話語權與日俱減 尷尬公募基金滑入非主流?(4)

　　話語權日漸旁落

　　2010年10月前，部分基金幾次欲強行推動市場風格轉換遭失��；面對10月的這輪行情，公募基金在應對上又“如大象般笨拙緩慢”。

　　作為A股市場主流機構投資者之一，公募基金份額占比往往被業內人士視為其在A股市場上話語權的重要“砝碼”。然而，在A股走向全流通的背景下，基金管理規模的增長速度明顯慢于流通市值爆發式的增長速度，基金資產凈值與A股流通市值占比自2008年開始逐漸降低，至今沒有好轉，基金正在經歷著市場話語權與日俱減的尷尬。

　　統計顯示，如果今年二季度末基金份額保持不變，以截至10月15日各基金的單位凈值計算，公募基金的資金規模約為2.52萬億元。而截至10月18日，A股市場總流通市值約為26萬億元，公募基金的總量尚不足A股總市值的10%，剔除債券基金和貨幣市場基金，公募基金喪失A股市場的話語權，已成事實。

　　根據長城證券測算，從基金持股市值對權重股的影響力看，以基金持股市值占滬深300指數流通市值的前50%權重股的流通市值比重為例，2007年底達到35.76%的峰值，2010年底將下降到4.38%。

　　值得注意的是，保險、社保、券商、私募等其他機構投資者，在市場中的影響力也在大力發展機構投資者的浪潮中“水漲船高”，這些力量和“大小非”一起，使得市場博弈格局從基金占主導地位，逐步過渡到多頭博弈階段。

　　好買基金研究人士指出，基金在掌握話語權之時，可以通過資金優勢拉抬大盤股，使指數快速上揚，達到投資目的；也可以通過集中力量炒作某個行業或板塊，影響一批個股走勢，憑借地位和影響，給基金帶來巨大的超額收益。哪只股票有基金進駐，就會成為被追捧的對象。然而在控制力減弱之后，基金面對十月行情，只能被動跟隨。

　　“市場環境的改變，如股指期貨的開通、私募力量的快速壯大等，帶來了行情走勢特征的新變化，即單邊走勢的更加強化。大量外圍新增資金的急速入市，投資理念、投資方式等與公募基金不一樣，當公募基金的市場影響力下降時，出現被動是難免的�！蓖跞汉秸f。

　　每一次行情的到來，都會給市場帶來新的東西，并值得認真地總結、反思。“紅十月”過后，踏空行情、被市場主流熱點邊緣化的公募基金如何應對？接近2萬億的存量股票資產如何調整？

　　不管后市如何發展，公募基金的非主流時代已經來臨，基金能做的就是修正投資理念、提供差異化、精細化的產品，以便在市場競爭中占據一定地位。 《財經國家周刊》記者 湯雅婷