公募基金的N個對手 資產管理公司興起

　　證券市場在今年迎來第20個年頭，而公募基金發展也歷經十二年，發展至管理資產規模過2萬億元，有什么可以讓它們慢下來？或者，你是否有更多選擇？現在看來，一方面更多的資產管理公司在興起，而另一方面，基金行業正意識到問題，而轉向監管層尋求更多的開放政策。如本月初證監會擬放開基金第三方銷售、專戶業務準入門檻降低……可以預期，接下來的幾年中，投資者將有更多的選擇。

　　被“眼紅”的券商集合理財

　　11月初，在新浪組織的金麒麟論壇中，基金行業大佬齊聚一堂，華夏基金總經理范勇宏在發言中說到，證券公司的資產管理公司發展起來，對公募基金是一個嚴重的沖擊。

　　三天之后在深圳，有一家證券公司應驗了他的這番話。第一創業證券在深圳高調發布其創金資產管理業務。而一個可能令基金行業不安的苗頭是，負責這項業務的三名管理者，悉數來自基金公司。蘇彥祝、萬曉西和付羅龍，均出身南方基金，其中蘇彥祝在南方基金十年，離開前曾是投資部總監。

　　在發布這一業務品牌當日，招商基金刊登了一則基金經理離職公告，而離職的基金經理也加盟了創金資產管理團隊。

　　與基金相比，券商有更龐大的投研團隊，有銷售渠道，在產品設計上，券商亦可直接涉獵靈活套利產品、基金寶產品等基金暫無法觸及的領域。

　　但實際上，券商集合理財的優勢似乎并未得到凸顯。券商集合理財從2005年發展至2010年，其管理資產規模只有1200億元左右。而起步更早的基金行業管理資產規模已經以萬億計。

　　第一創業投資總監、創金資產管理業務負責人蘇彥祝指出，券商資產管理的優勢并沒有那么大，其最終優勢可能還是投研的優勢。而在渠道方面，“渠道優勢是對整個行業而言的，對于單個公司尤其是中小券商來說，網點優勢并不明顯，產品銷售仍然依賴于最大的渠道———銀行”，蘇彥祝說。

　　第一創業創金資產管理團隊中，除去四名來自基金公司的前基金經理外，還有十多名研究員，從投研人員數量看，儼然一家小基金公司的規模。

　　在產品上，大部分券商資產管理行業在理念和目標上與公募基金的相對收益目標并不一致。券商集合理財多以絕對收益為目標。

　　而證監會基金部副主任洪磊則認為，若基金公司產品風格明確，券商就可能通過FOF的產品與基金實現對接，并不構成多大威脅。但目前來看，基金無意將產品風格定型，而券商集合理財亦無意專注FOF。