理財分析：黃金“大牛市”還能參與嗎？(2)

　　紙黃金是一種買賣交易中雙方不涉及黃金實物交割，只是在商業(yè)銀行的會計簿籍上作債權(quán)債務(wù)記載的一種代理黃金買賣服務(wù)。交易成本為0.8至1.0元/克，交易時間為24小時。

　　實物金的投資品包括投資性金條、飾品金和收藏類黃金制品。

　　焦宇指出，金條加工費低廉，各種附加支出也不高，標準化金條在全世界范圍內(nèi)都可以方便地買賣，并且世界大多數(shù)國家和地區(qū)都對黃金交易不征交易稅。而且黃金是全球24小時連續(xù)報價，在世界各地都可以及時得到黃金的報價。

　　值得一提的是，雖然投資性金條是投資黃金最合適的品種，但并不是指市場中常見的紀念性金條、賀歲金條等。“這類金條都屬于‘飾品金條’，它們的售價遠高于國際黃金市場價格，而且回售麻煩，兌現(xiàn)時要打較大折扣。所以投資金條之前要先學(xué)會識別‘投資性金條’和‘飾品性金條’�！苯褂钫f。

　　金飾屬于消費品范疇，除非是與其余珠寶共同鑲嵌制作、出自知名工藝大師之手的名家之作，否則并無固定投資價值;在舊金收購中心，即便是花了200元/克以上高價購買的金飾也只能當160元/克的純金來“賣”。

　　最近收藏類黃金制品炒作比較熱。對此，焦宇表示，收藏類黃金的價格波動受題材炒作的影響比較大。以奧運金銀紀念幣一組為例，當初發(fā)行價只有八九千元，之后在追捧者的爆炒下，最高曾達到24000元，目前市場價已回落到12000元。如有投資者不幸在高點介入，現(xiàn)在自然深套其中。

　　再看黃金期權(quán)。黃金期權(quán)由中國銀行首家開展。期權(quán)本身是一種比期貨更加復(fù)雜的衍生品種，對投資者的風(fēng)險承受能力、投資經(jīng)驗、專業(yè)知識的要求更高，因此不適合大多數(shù)普通投資者。同樣因為這個原因，銀行也難以為這個“小眾產(chǎn)品”投入足夠財力去培養(yǎng)專業(yè)團隊。

　　對于交易所黃金理財品種，焦宇表示，金交所與期交所黃金報價是以國際金價為影子，自己并不具有定價權(quán)，以“競價撮合”的驅(qū)動方式形成價格波動。參考國際金價波動，下單撮合成交是國內(nèi)投資者參與T+D和黃金期貨的現(xiàn)狀。這種交易模式導(dǎo)致國內(nèi)黃金價格與國際市場的價格不能吻合，往往出現(xiàn)很大的價格偏離。而且世界黃金市場的現(xiàn)貨黃金價格波動是周一至周五24小時連續(xù)的(金融假日除外)。上海黃金交易所和期貨交易所的交易時間又是相對固定的中國時段，這就醞釀了很大的交易價格的時間風(fēng)險。

　　除此之外，還有一些黃金投資公司推出的預(yù)付款買賣。預(yù)付款買賣方式是指投資者可按照不同的預(yù)付款比例買入或賣出一定量標的物后，選擇按支付預(yù)付款時買賣系統(tǒng)所顯示的全額價款交收標的物，或者選擇買賣系統(tǒng)所顯示的即時價賣出或購回進行結(jié)算的一種買賣方式。預(yù)付款買賣方式可以實現(xiàn)24小時多次、雙向的買賣。

　　吳琳琳