市場尚未走出底部區域

　　華泰證券張力

　　周三銀行地產板塊大幅反彈后，周四即處于跌幅前列，顯示市場信心脆弱，反彈很容易成為拋售的機會。

　　創業板指數自6月1日發布后，短短幾個交易日較開盤大漲11.37%，走勢令兩市主板指數黯然失色。滬綜指和深成指主要代表大盤權重股的整體走勢，而中小板指數和創業板指數則代表了中小盤股的整體走勢。兩類風格指數截然不同的走勢，反映出目前市場的結構性特征。今年以來權重股普遍走弱。滬市前20大權重股中絕大多數股票，均在近日創出年內新低。雖然周三午后銀行板塊拔地而起，中信銀行直線拉漲停，其它銀行股也緊緊跟上，但由于銀行地產未來依然具有不確定性，反轉時機仍不成熟。

　　基本面持續惡化是近期股指下挫的主要原因。從目前情況來看，宏觀經濟并未有實質性改觀，因此難言市場就此走出底部區域，股指將繼續維持弱勢整理。歐洲債務危機使全球經濟“二次探底”的擔憂愈演愈烈，而國內大刀闊斧的“調結構”政策也預示著股市調整遠未終結。

　　下周趨勢看空

　　中線趨勢看多

　　下周區間 2490-2590點

　　節后有望展開反彈

　　新時代證券劉光桓

　　在農行IPO和海外市場大幅震蕩等眾多內外利空消息的打擊下，滬市大盤周一和周二最低探至2491點。此后大盤做空能量枯竭，連收兩根紅十字星，見底跡象比較明顯。周三中信銀行漲停帶動銀行股板塊整體上攻，使大盤起死回生脫離底部。由于端午節假期等因素影響，周五市場觀望氣氛濃厚，成交量難以放大，大盤反彈至20日均線遇阻回落。從目前情況看，預計節后大盤有望進一步展開反彈。

　　本周滬深兩市的題材股進一步活躍，特別是深市中小板和創業板股票表現突出，深市成交量持續超過滬市。周五宏觀經濟數據公布，5月份CPI同比增長3.1%，PPI同比增長7.1%，CPI上漲超過警戒線，通脹壓力加大。不過，由于國家調控政策已經逐漸見效，估計CPI將會逐月回落，當前加息可能性不大。工業增加值同比增長16.5%，城鎮固定資產投資同比增長25.6%，雙雙呈現回落態勢。5月出口同比增長48.5%，大大高于市場預期，出口加速增長主要得益于歐美和新興經濟體的復蘇。

　　技術上，周一和周二的兩顆紅十字星顯示大盤階段性底部已逐漸形成，市場下跌動能正慢慢枯竭，均線系統中5日和10日均線對大盤構成一定支撐，有望支持大盤進一步反彈。從日K線形態來看，右側交易機會正在形成。后市大盤有望進一步展開反彈，但反彈高度取決于政策面利好刺激與成交量放大，故操作上也不宜盲目樂觀。

　　下周趨勢看多

　　中線趨勢看空

　　下周區間 2550-2650點