震蕩盤整謹慎應對

　　申銀萬國錢啟敏

　　本周滬深股市先抑后揚，周三成功守住2500點關口，隨后小幅回落，縮量整理。目前來看，端午節后市場仍將震蕩反復，以確認方向。由于缺乏轉折性利好預期，市場總體調整基調不會改變，投資者仍需謹慎應對。

　　從盤面來看，2500點附近有資金護盤，但銀行股的拉升以游資為主，基金等機構仍在減磅，說明短期內難以形成合力。同時，股指反彈力度有限，成交量萎縮較快，持續推高信心不足。周五中小板指數回落而權重股走強，背后似有中小板機構離場信號。總體上看，目前市場分歧較大，方向不明，短線缺乏轉折性因素，大調整格局不變，投資者仍需謹慎應對。

　　由于此次端午休假5天，對于節后行情，建議關注以下幾點。首先，節日期間政策面是否有變，包括貨幣政策、股市政策和IPO等。其次，A股休市期間海外市場表現，如有劇烈波動或地區局勢不穩，也會影響節后A股走勢。最后，節后開盤第一小時大盤的走勢以及成交量的配合情況，也值得關注。

　　下周趨勢看平

　　中線趨勢看空

　　下周區間 2500-2600點

　　大盤雙底輪廓初步成形

　　太平洋證券研究院

　　本周滬深兩市探底回升，周初A股市場沒有因海外市場暴跌而走軟，滬指在低位連續收出十字星，反復考驗2500點支撐。周三在朦朧利好傳聞的推動下，金融、煤炭和石油等板塊快速拉升，促使滬指成功收復5日和10日均線。此后兩個交易日滬指沖擊20日均線未果，但周五收盤仍站在10日均線上方。同期，深成指的反彈力度強于滬指，已開始嘗試突破30日均線壓制。目前大盤雙底的輪廓已初步成形，后市若成交量有效配合，節后有望延續反彈態勢。

　　從盤面來看，本周食品飲料、信息服務和餐飲旅游等板塊表現較強，跑贏大盤；采掘、鋼鐵、金融、有色等權重行業則明顯跑輸大盤。同時，本周主板和創業板的蹺蹺板效應明顯，大市值藍籌板塊對場內存量資金的抽血作用明顯。權重藍籌股引領的反彈往往是“一日游”行情，未能對反彈的延續起到正面影響。因此，我們認為，后市反彈的主力仍將以超跌的中小盤為主。

　　消息面上，海關總署發布的進出口數據顯示，5月份我國進出口值為2439.9億美元，增長48.4%，其中出口1317.6億美元，增長48.5%，比上月增加18.1個百分點。這一數據大幅超過此前市場預期。不過，考慮到歐洲債務危機對我國出口的影響還未體現，其負面影響可能尚未顯現。周五國家統計局公布的數據顯示，5月居民消費價格指數同比上漲3.1%，創下19個月以來的新高，漲幅超越通脹警戒線。同時，工業品出廠價格指數同比上漲7.1%。在此局面下，未來央行采取何種措施將成為市場關注的焦點。

　　下周趨勢看多

　　中線趨勢看空

　　下周區間 2500-2670點