通脹預期升溫 價格漲升助推三類個股(3)

　　水泥價格上漲

　　業績增速轉正

　　水泥板塊量增下業績增速轉負為正。第三季度水泥板塊收入增長32%,歸屬于母公司所有者的凈利潤同比增長23.87%，增速轉負為正，大幅提升。毛利率降幅大于期間費用率的同比降幅，分別為1.63和1.57個百分點。固定資產增速為26.73%，較二季度增速加快，在建工程增長由正轉負，降幅為1.54%。

　　ROE和ROA同比一升一降，分別為9.07%和3.31%。

　　本周全國水泥均價374.83元/噸，比上周上漲2.33元/噸。上周全國水泥市場平均價格小幅上漲，幅度0.63%。主要體現在華東的上海、江西、福建等地區。華東地區上海、江西、福建價格繼續上漲，分別上漲20-50元/噸。上漲主要因素仍是需求旺季和限電。

　　另外，山東棗莊一帶價格上漲過高，一是由于當地落后產能的關閉；二是由于臨省區江蘇、河南價格均上漲幅度較大，棗莊水泥一直有進入兩地區，因此供應情況緊張，價格最高漲至400元/噸。山東北部地區濟南一帶價格相對平穩。

　　中南地區河南水泥價格有所回落，較前期相比下調40-50元/噸。由于省內價格過高，外省河南邯鄲、山東棗莊水泥大量進入，并價格低于本地，因此出現回落。湖南省價格繼續上漲，幅度30元/噸。主要原因三方面：一是需求持續增加；二是原材料煤、油、礦渣等價格上漲；三是企業協同。

　　天相顧投認為，在落后產能淘汰和新增產能控制政策下，水泥行業供給將現拐點，同時建材下鄉、保障房建設和城鎮化等政策推動下，看好水泥股像海螺水泥、冀東水泥、塔牌集團、天山股份、江西水泥等�？春霉澞芎托履茉聪嚓P公司像南玻A、中材科技和中航三鑫等，看好消費相關的家具和裝飾類公司像美克股份、宜華木業、兔寶寶等，看好政策導向和行業復蘇的龍頭像北新建材、國統股份和中國玻纖等。

　　長江證券認為，目前已步入傳統的旺季，旺季因素和限電的影響使得本周水泥價格繼續上漲，主要體現在上海、江西、福建等華東地區，反映盈利水平的水泥煤炭價格差也持續超過了去年同期水平。

　　但是也看到，漲價已經部分反映在前面預期之中；而近期煤價的大幅上漲將使得未來水泥盈利受影響，這也是近期水泥股表現較弱的原因。不過立足長遠來看，水泥行業2011年的供需情況，水泥供給端的壓力將大幅下降，而需求端未來仍將保持平穩增長，明年二季度后供需形勢將出現逆轉；立足于基本面的判斷，維持行業的“看好”評級。仍看好大水泥股如冀東水泥、祁連山和海螺水泥。(趙子強 張穎)