通脹預期升溫 價格漲升助推三類個股(2)

　　流動性推升

　　資源價格漲升響起

　　近期，資源屬性品種成為了流動性追逐熱點。9月美聯儲貨幣政策會議決定維持現行利率區間，并重申在“較長時間內”維持低利率，必要時將再度采取寬松措施以促進經濟復蘇和物價穩定。市場對預期中的新一輪寬松貨幣政策反應激烈。石油、基本金屬均有不俗表現，黃金更是屢創新高，受此影響，在流動性和鐵礦石成本上升的雙重因素下，鋼材價格出現快速上漲行情，考慮到隨之而來的國內加息因素對貿易商行為或許產生負面影響，德邦證券認為鋼價短期表現疲軟，但中期看仍將震蕩向上。近期“流動性預期”愈演愈烈，推動大宗商品及資源類股票的過程仍然延續。

　　10月份國內鐵礦石價格升幅繼續跑贏鋼材價格，遷安66%干基含稅的價格整體上漲了5.83%，渤海證券認為，當前階段鐵礦石價格比鋼材價格強勢的主要邏輯是，因為全球經濟不太樂觀，所以主要經濟體超常規的貨幣寬松，貨幣寬松導致資源品價格上漲，而全球經濟不樂觀表明下游行業對待中游產品價格上漲總是存在一份警惕心理，只有當刺激政策促使經濟出現上升時，鋼礦價比才有可能上升。

　　從上周現貨市場交易數據來看，國內外煤價仍延續上漲勢頭，其中，國內坑口動力煤價小幅上漲5-10元/噸，港口煤價漲幅在40 元/噸左右，中間商囤煤積極，煤炭市場供需兩旺；國際主要煤價上漲突破100美元/噸；平安證券預計，“寒冬”預期擾動煤炭市場，煤價全面上漲。受“寒冬”傳聞影響，中間商積極囤煤，煤炭價格上漲預期較強，預計未來一短時間煤炭價格仍將保持小幅上升。

　　上周國際原油價格大幅上漲。基本面近期也逐步趨好，中國柴油供應緊張成為進一步推動上漲的因素。美國第二輪定量寬松政策預期形成以來，石油價格已經上漲了超過15美元/桶，市場預計，未來這一政策將逐步顯現其作用，但短期內上漲動能可能逐步減弱，上探到9 美元的可能性仍然存在。

　　石油價格上漲的相關影響，國信證券分析認為，包括最直接的資源類企業：中石油、廣匯股份、中石化；海洋石油開采類企業：中海油服、海油工程；替代能源價格上漲受益企業：天然氣類企業；石油價格上漲過程中大多數的石化類企業都有存貨收益：S上石化、遼通化工。

　　上周，LME期銅、鋁、鉛、鋅、錫和鎳周漲幅分別為5.6%、4.6%、2.4%、4.3%、3.3%和6.4%。國內金屬也大幅上漲，其中鋁價因國儲局拋售鋁錠拖累，漲幅僅為2.4%。同時，黃金價格繼續上漲，盤中突破歷史新高1398.70美元/盎司，而白銀近期表現更為強勢，周漲幅超過9%。

　　流動性和通脹預期將推升基本金屬走強，日信證券建議配置部分個股，并關注價格上漲趨勢形成與否。從較為長期的時間來看，美聯儲再度寬松意味著美聯儲“弱勢美元”政策的延續，美元弱勢的狀況也將繼續維持，大宗商品價格的上升趨勢已經形成。從全球動態投資來看，目前，全球投機資本仍然青睞亞洲和大洋洲的經濟體，資本大規模流入不僅可能帶來本幣的升值，也將帶來當地資產價格的上升，甚至出現資產泡沫。