從黃光裕案看內幕交易民事賠償(5)

　　桂浩明：大多數人選擇放棄。

　　宋一欣：對，要么不知道，要么選擇放棄。我做了那么多年，我覺得再推進，推進的力度都不大。對于違法違規者來說，他永遠是違法成本低于違法收益，違法所得遠遠高于違法支出，實際上對于投資者保護力度還是很有限，就像法院判了違法者，判了刑以后，一般來說服了50%以上的刑就可以出來了。證監會的行政處罰，沒收、罰30萬、50萬、100萬，對于一個很大的違法者來說，這真不算什么，最多我不做市場了，找一個替身來做。

　　對內幕交易的打擊，除了桂總剛才講的作為投資者自己眼睛要睜大以外，實際上光靠司法部門、監管部門來處理還是非常有限的，美國有一項制度是舉報獎勵制度，現在據說獎勵到10%，這個制度聽起來還是很美的，許教授你覺得這個制度在中國推行有沒有難度？

　　許多奇：實際上很多內幕交易案子的起因，包括黃光裕的案子，剛開始是單位行賄罪，然后把內幕交易罪引出來的，美國也是發現，如果沒有知情人舉報的話，有時候你很難發現，就是剛才宋律師所講到的，他的違法成本非常低，另一邊利益又非常大，他肯定選擇違法。美國想了這樣的一個獎勵制度，重金之下必有勇夫，你得到所有賠償的10%，在這種情況下是不是能真正對內幕交易產生遏制作用？

　　宋一欣：今天的節目時間已接近尾聲了，按照慣例，最后請兩位嘉賓總結一下。

　　桂浩明：打擊內幕交易是監管層的責任，而防范內幕交易是每個投資者的責任。

　　許多奇：防范內幕交易和保護投資者權益，從各個國家的歷史來看都有很長的路要走。我們國家目前的立法、司法、行政都在努力做，在現有的情況下，有些地方做的比較好，但有些地方還有待進一步努力，這需要公法的救濟和司法救濟同時努力。