中新網4月20日電 據《中國青年報》報道， 國資委、財政部日前正式公布了《國有企業產權向管理層轉讓暫行規定》，對企業國有產權向管理層轉讓提出了規范性要求。

　　MBO作為一種發端于成熟市場經濟體的企業治理模式之一，在歐美企業界一直不乏成功的案例，為何一“嫁接”到我國國企改革就“水土不服”呢？中國人民大學經濟學系謝富勝博士一語中的：“在當前的法制和信用環境下，在大型國企推行MBO的條件還不具備，如果倉促推行，只會成為少數人謀取私利的盛宴。”

　　“管理層持股”異化成“管理層暴富”

　　由于普遍存在的MBO不規范運作，使國企改革模式在強調股權激勵之時卻未能兼顧公平，讓在企業工作了十多年乃至一輩子的工人群眾感到失落。“改制改得賣了廠，廠長書記當老板，自己賣了自己買，就是工人下了崗。”如今作為交通協管員上崗的上海一國企員工用這樣的順口溜回應記者的采訪。

　　上海緊缺人才服務中心總監朱偉雄進一步指出，這樣的MBO，從整個社會的財富分配格局來看，是在剝奪國有企業普通勞動者的未來獲取財富的機會，是人為地制造一種起點的不公平。從未來的趨勢來看，這樣的改革只會拉大收入分配差距，而不是彌合和平衡收入分配差距。

　　國有企業MBO多玩“空手道”

　　伊利集團原董事長鄭俊懷的MBO之路，只是眾多國企MBO的一個縮影。有專家分析了國企MBO過程中常見的“三步走”招術，相對于伊利集團原高管層的間接MBO之路有過之而無不及。

　　第一步是評估。利用有關聯的評估企業，比如會計師事務所將國有企業的資產“高值低估”。比如一家企業有2個億資產，一個評估就完全可以將2億元縮水到1.5億元。

　　第二步是折扣，而且是一折再折。先是所謂的“貢獻折扣”，一些企業管理者利用地方政府急于將下屬的企業特別是國有中小企業“脫手”的心理，以“長期在企業工作，沒有功勞也有苦勞”為由，要求在MBO中給予其“貢獻折扣”，這樣1.5億元就可能折成了1.4億元甚至更低；在實際交易時，又會索要一定折扣，要個“優惠價”，將1.4億元“優惠折扣”成1.3億元，乃至更低的價格。

　　第三步就是購買，這既是“空手道”手法最明顯的一步，也是完成整個MBO最關鍵的一步。

　　“有兩種手段可以讓國有企業管理者自己一分錢不花，利用銀行貸款將國有企業搞到手。”上海財經大學教授程恩富說。第一種是利用正在進行MBO中的目標企業，作為財產抵押向銀行貸款，第二種是用企業將來的利潤作為抵押，并以今后的利潤還貸，變成“賒賬貸款”。“總之是自己一分錢不花，羊毛出在羊身上，以要購買的企業作本錢來購買這家企業。”

　　國資委、財政部此次痛下決心，決定大型國有企業產權不向管理層轉讓，一些中小型國企則可以進行“探索”。不過，也有來自經濟學界的聲音稱，當前的突出問題，不在于搞MBO的是大企業還是中小企業，關鍵在于MBO的不規范操作。(黃庭鈞 劉書云 王振宏)