與美國強壓人民幣升值的強硬態(tài)度相比，歐盟等國態(tài)度較為緩和，這一方面由于希臘債務(wù)危機暴露出歐元區(qū)存在的體制性缺陷，使得相對美元貶值10%的歐元短期看匯率并不算高。而另一方面，歐盟暫時的態(tài)度模糊是因為，在人民幣、美元和歐元三者的互動中，從其自身利益來看，歐盟更希望人民幣匯率緩慢調(diào)整，而非急劇變動；除了匯率升降，歐盟更關(guān)注中國外匯儲備的構(gòu)成變化。

　　但是，不可否認，由于內(nèi)需不振問題普遍困擾歐盟各國，因此歐洲諸國很希望通過壓迫人民幣升值擠占中國的出口空間、打開中國這個龐大的新興市場，從這一點看，歐盟等發(fā)達經(jīng)濟體與美國的利益是一致的，即便短期與美國在策略上有所區(qū)別，但長期看仍會加劇中國在人民幣匯率博弈的難度。

　　“升值論”無理無據(jù)更無益

　　作為多年來經(jīng)常賬戶與資本賬戶持續(xù)雙順差以及資本項目管制的結(jié)果，中國央行積累了大量的外匯儲備。隨著外匯儲備規(guī)模超過了最優(yōu)水平，中國持有外匯儲備的成本與風(fēng)險日益凸顯。與本幣貶值會導(dǎo)致具有國際凈債務(wù)的國家實際債務(wù)上升從而可能導(dǎo)致債務(wù)危機相反，如果本幣升值，中國這樣具有國際凈債權(quán)的國家，會因?qū)嶋H債權(quán)貶值帶來資本損失。

　　自美國次貸危機擴展為全球金融危機以來，美國政府采取了前所未有的擴張性財政貨幣政策用于救市。美國的擴張性政策有效地穩(wěn)定了金融市場與實體經(jīng)濟，然而卻埋下了美國國債市場價值下降與美元貶值的雙重風(fēng)險。由于人民幣還不是國際流動貨幣，一旦人民幣顯著升值，以人民幣計價的中國外匯儲備將面臨嚴重的資本損失。

　　通俗地講，每升值一元錢，中國央行的外匯儲備就會少一元錢，這就等于是中國的外匯儲備自動下降，而這損失的是全體國民的血汗錢。

　　與此同時，假如人民幣升值，將會使中國中小出口企業(yè)的生存環(huán)境進一步惡化。有資料顯示，中國紡織行業(yè)出口企業(yè)的利潤率只有微薄的2%～3%。人民幣一旦“被升值”，很可能成為壓倒這些企業(yè)的“最后一根稻草”。特別是在中國目前廉價的勞動力和貸款越來越少的情況下，中國的一部分中小企業(yè)將無法面對國際競爭，甚至可能進一步連累給這些企業(yè)發(fā)放貸款的銀行。

　　從國際上來看，壓人民幣升值非但無助于解決發(fā)達國家貿(mào)易赤字問題，只會給剛剛走出衰退的世界經(jīng)濟造成更大波動。例如，外資企業(yè)在中國出口企業(yè)中占很大比重，美國等國的跨國公司在華生產(chǎn)的產(chǎn)品供應(yīng)本國和全球市場，人民幣升值意味著這些企業(yè)的商品、服務(wù)價格增長，跨國企業(yè)出口不僅將因此大幅縮減，消費者也將為此承擔(dān)更高成本，這將打擊全球貿(mào)易流動，對亟須消費拉動的世界經(jīng)濟是不利的。

　　壓人民幣升值還將增強對亞洲區(qū)域貨幣整體升值的預(yù)期，進而激發(fā)短期流動資本的投機沖動，“熱錢”大進大出勢必影響亞洲乃至全球金融秩序的穩(wěn)定。《福布斯》總裁兼主編史蒂夫·福布斯認為，貨幣間匯率從長期角度來看需要保持穩(wěn)定，短期內(nèi)的改變只會造成混亂，壓人民幣短期內(nèi)大幅升值是一個錯誤。

　　中國是世界經(jīng)濟的主要增長引擎之一，人民幣匯率穩(wěn)定對世界經(jīng)濟發(fā)展和國際貨幣體系穩(wěn)定具有十分重要的意義。聯(lián)合國貿(mào)發(fā)會議3月16日發(fā)布政策簡報認為，讓人民幣匯率完全受不可預(yù)測的市場力量支配，顯然會嚴重影響中國國內(nèi)市場的穩(wěn)定，從而使地區(qū)和全球市場的穩(wěn)定受到威脅。