國美進入脆弱不平衡狀態 戰爭將在談判桌繼續(7)

　　黃光裕一方現在顯然已不像股東大會前那樣堅持獨立，該發言人表示“相信這么大的事情會出現理智的結果。非上市門店相當于六個大中，短期內分裂對誰都難受，有百害而無一利。 ”

　　幾乎所有當事方都做好了打持久戰的準備。黃光裕方面以陳曉離開為底線，但“知道人的事情是很艱巨的，要打持久戰”。國美管理層亦有相同表示。

　　這次決戰的主戰場在香港，香港的機構投資者起了重要作用。此前，一些機構向本刊記者表示，第一大股東是“罪犯”，這在很多重視公司管治的海外投資人眼中，是不太可能讓“罪犯”或者他的代理人再來管理公司的。一家大基金的投資人對本刊記者表示：“要是不喜歡這家公司，早就走了，既然留下，就希望一個穩定的管理層，黃光裕本性難移。”

　　當初貝恩之所以敢于入股國美，也是相信黃光裕之外還有67%的股份，相信市場的力量及公司治理的理念，事后看來，這一以小搏大的做法是一個危險的賭博。決戰之后，機構投資者的擔憂雖暫時緩解，但業界普遍認為國美還會歷經震蕩。

　　9月28日當晚，蘇格蘭皇家銀行（RBS）分析師發表研究報告認為，這一結果將不會完全消除由于黃光裕和現任管理層以及貝恩之間紛爭給股價帶來的壓力，預計黃光裕在不久會采取進一步行動。

　　RBS分析師預計，如果黃光裕按照之前的計劃，在今年11月1日之前收回370家非上市門店，國美上市公司勢必在今年第四季度加速開店進程。

　　美銀美林分析師羅辰9月29日發表報告指出，這是個沒有贏家的斗爭，特別股東大會的落幕，并不意味著紛爭的結束。國美董事會已表達了愿意與黃光裕協商的意愿，盡管目前協商沒有實質進展，但如果雙方通過協商并不能中止糾紛，國美很可能“一分為二”，這意味著一個雙輸的結局。

　　國美電器股價9月29日開盤報2.4港元，較前一個交易日收盤價2.49港元，下跌3.61%。此后三日國美股價，10月8日收于2.31港元，連續下跌。（來源：財新網-《新世紀》）