國際糧價近期不具備大幅上漲基礎(2)

　　實際上由于前兩年小麥高產、供應充裕，小麥價格從2009年末就一直處于下行壓力之下。而當全球糧食歉收或是糧價飆升時，糧食出口國采取囤積、限制出口，糧食進口國采取囤積、搶購等相對極端的行動，非常容易對市場形成明顯的心理暗示，從而為國際市場上的大量流動性和投機資金提供炒作題材。

　　在這種形勢下，嗅覺異常靈敏的許多投機資金趁勢蜂擁而入小麥市場，逐漸炒熱長期處于價格下行通道的小麥期貨，造成國際市場上小麥價格的暴漲。

　　目前國際糧價不具備大幅上漲的基礎

　　1.目前國際糧價遠遠低于2008年金融危機之前水平，波動幅度仍在可接受的范圍之內。

　　國際市場主要糧食品種價格自2007年開始出現較快上漲，至2008年國際金融危機之前達到歷史高位，之后快速回落，目前仍在低位運行，遠遠低于2008年之前的水平。只是近一個多月來，國際市場小麥價格突然大幅上漲，帶動其他種類糧食價格的上漲。8月5日芝加哥期貨市場小麥價格上漲了約60%，而大豆、玉米和稻谷價格分別比7月初上漲9.9%、10.9%和12.2%，漲幅明顯低于小麥價格上漲幅度。

　　但這一上升趨勢并未持續，且在不同品種之間出現分化：小麥價格迅速回調，8月18日比8月5日回落了近20%，同時大豆價格也有所回落；而玉米和稻谷價格仍在小幅上升。即便從波動最為劇烈的小麥價格來看，其上漲幅度也并未像人們所擔心的那樣脫離了軌道，失去了控制。從每周價格變化率來看，小麥價格上漲幅度還未超過2008年金融危機之前上升的幅度。而且，8月第一周后，由于市場逐漸意識到俄羅斯限制出口只是一個短期的意外因素，沒有對國際市場糧食供需平衡造成根本性的破壞，自第二周后價格已經出現較大幅度回落。

　　這些均從側面說明這一個月來的國際糧價并不是普遍的大幅上漲，而是投機資金炒作放大了極端氣候因素對國際糧食市場的沖擊，只會造成個別糧食品種價格，如小麥價格短暫大幅上升，而不會引起國際糧價普遍、持續和大幅的上漲。

　　2. 當前國際市場糧食供求總體平衡，也不具備大幅漲價的基礎。

　　俄羅斯是世界上最大的小麥供應國之一，但并不是唯一的供應商，其小麥產量僅占世界產量的8%，出口量占世界總出口量的11%。按照俄羅斯當前限制小麥出口的政策，小麥出口量削減一半，大概為800-1000萬噸，毫無疑問會對嚴重依賴從俄羅斯進口小麥的國家，如中東和北非造成較大的影響。

　　但從全世界來看，小麥供需并不會出現如此大的缺口。據美國農業部7月份報告預計，2010/11年度全球小麥產量為6.61億噸，需求量為6.67億噸，產需缺口約0.06億噸，庫存為1.87億噸，庫存消費比為28%，高于正常水平。這說明，各地的小麥供應充足過剩，很容易填補這一空白。例如，美國當前的庫存超過2600萬噸，是這個缺口的近3倍，甚至還高于俄羅斯去年小麥的出口總量（2100萬噸）。

　　此外，盡管聯合國糧農組織將其對2010年全球小麥產量預測調低了3.8個百分點，至6.51億噸，但并未對小麥供需平衡表示過度悲觀。而且，近兩個月美國小麥凈出口銷售量連續超出市場預期，并預計將有11萬噸在2010至2011年度交割的小麥銷往未知目的地。

　　從其他糧食品種來看，美國農業部也預計，今年玉米、大米、大豆均庫存充裕，供大于求。2010/11年度全球玉米產量8.32億噸，需求量8.31億噸，庫存1.41億噸；大米產量4.59億噸，需求量4.52億噸，庫存0.97億噸；大豆產量2.51億噸，需求量2.48億噸，庫存0.68億噸。因此，當前國際市場糧食供求總體平衡，不具備大幅漲價的基礎。