時評：國際板當執行“中國標準”

　　有關在中國A股市場開設國際板的討論，最近一年來一直熱議不斷。由于擬議中的國際板開設在上海證交所，因此它也被作為建設上海國際金融中心的一個組成部分，被賦予了高度期望。但是，在日前召開的2010陸家嘴論壇上，中國證監會副主席姚剛明確表示，國際板的開設面臨諸多重大問題，甚至是繞不過去的問題，因此推出國際板還沒有時間表。

　　為什么在目前條件下難以推出國際板？姚剛提出了幾個理由，其中的一個是，國際板的企業都是在境外注冊的公司，不受我國《公司法》的約束。他舉例稱，境內要求上市公司設立的監事會，很多境外公司沒有；在境內上市最重要的招股說明書中，財務報表該使用哪種會計標準來制作也需要確定。

　　境外企業到A股市場上市，是讓市場服從境外企業的體制，還是讓境外企業服從境內市場法規？這是一個糾結已久的問題。其實，只要我們堅持市場公平這個原則，那么，境外企業在A股上市，到底實行什么樣的制度不應該成為一個問題。很簡單，既然境外企業要在A股上市，那么，它們遵循的法律制度就必須是目前對本土上市公司已經施行的“中國標準”，而不是根據其特殊情況另搞一套。

　　境外企業由于其出身背景與境內企業不同，在公司架構等方面可能會與境內公司有所異樣，但這不應成為它們規避我國現有市場法律的理由。以姚剛提到的監事會制度來說，是為了對公司董事會形成某種權力制約，更好地保護中小投資者的利益。盡管有些國家和地區的企業沒有這一機構，但是，如果國際板向其作出讓步，允許境外企業可以不按中國法律運作，造成的后果便是法律對A股上市公司失去了普適作用，在A股市場出現了一批特殊身份的上市公司。我國企業到海外上市必須服從上市所在國家或地區的市場管理制度，那么外資企業在A股上市，也必須無條件地服從我國市場管理制度，并接受我國市場監管部門的監管。

　　中國資本市場開設國際板是大勢所趨，但對于我國的市場管理部門來說，這又是一個全新的課題，在起始階段更需要謹慎對待，而不能為了制造政績而放寬“中國標準”，匆忙推出國際板，從而給市場留下“遺留問題”。顯然，姚剛指出的國際板沒有時間表，表明了市場管理部門對此的清醒認識。 （周俊生）