端午小長假已結(jié)束，從基金操作來看，節(jié)前最后一周，基金并未跟隨短線反彈進一步增倉，而是出現(xiàn)顯著的主動減持跡象。對于后市預(yù)測及操作要領(lǐng)，多位基金經(jīng)理表達(dá)了不同的觀點。

　　數(shù)據(jù)顯示：減倉跡象明顯

　　德圣基金研究中心6月10日的倉位測算數(shù)據(jù)顯示，各類以股票為主要投資方向的主動型基金平均倉位下降較為顯著。可比主動型股票基金平均倉位為73.39%，相比前一周下降2.2%；偏股混合型基金加權(quán)平均倉位為68.62%，相比前一周下降2.39%；配置混合型基金加權(quán)平均倉位61.62%，相比前一周下降1.32%。

　　從具體基金操作來看，端午節(jié)前一周基金操作基調(diào)傾向謹(jǐn)慎。在之前數(shù)周反彈中有所加倉的基金，大多未能延續(xù)加倉勢頭，轉(zhuǎn)而重新對倉位進行小幅調(diào)整。數(shù)據(jù)顯示，扣除被動倉位變化后，192只基金主動減倉幅度在2%以上，其中39只基金主動減倉超過5%。另一方面，僅有22只基金主動加倉幅度超過2%，其中僅1只基金主動加倉超過5%。

　　由此可見，節(jié)前基金經(jīng)理的操作相對謹(jǐn)慎，對于節(jié)后的操作方向，多位基金經(jīng)理表達(dá)了各自的觀點,其中最具代表性的觀點如下。

　　基金經(jīng)理把脈后市

　　>>南方楊德龍：延續(xù)震蕩筑底走勢

　　南方基金首席策略分析師楊德龍認(rèn)為，目前政策面和經(jīng)濟面的前景尚未明朗，短期還不具備反轉(zhuǎn)條件，預(yù)計反彈之后還會延續(xù)震蕩筑底的走勢。

　　他認(rèn)為，近期受農(nóng)行上市等利空消息的影響，銀行股近期連續(xù)下跌，已經(jīng)處于嚴(yán)重超跌狀態(tài)。農(nóng)行如期過會在某種意義上有“利空出盡就是利好”的作用，刺激節(jié)前銀行股大反彈；但畢竟市場缺少實質(zhì)性的利好，再度陷入弱勢格局當(dāng)在意料之中，銀行、保險股的領(lǐng)跌正是這種市場真實狀況的反映。目前市場處于相對低位，市場風(fēng)險已得到較大程度釋放，通過定投這種紀(jì)律性較強的投資方式分批買入著實是一種“謹(jǐn)慎”又不失高明的投資。

　　>>廣發(fā)朱紀(jì)綱：靜待周期性行業(yè)反彈

　　廣發(fā)基金的朱紀(jì)綱認(rèn)為，廣發(fā)核心的行業(yè)配置將重點觀察周期性行業(yè)。2010年下半年周期性行業(yè)要想出現(xiàn)趨勢性的反彈，要么等調(diào)結(jié)構(gòu)政策發(fā)生轉(zhuǎn)向，要么等暴跌后可能出現(xiàn)技術(shù)性反彈。朱紀(jì)綱認(rèn)為，如果房價出現(xiàn)30%以上的跌幅，周期性行業(yè)的表現(xiàn)將值得期待。

　　>>銀河徐小勇：進入價值投資區(qū)域

　　銀河藍(lán)籌精選擬任基金經(jīng)理徐小勇表示，悲觀預(yù)期經(jīng)過集中釋放后，A股已經(jīng)進入價值投資區(qū)域。從中長期來看，隨著經(jīng)濟平穩(wěn)增長及市場估值回歸，A股向上趨勢值得期待。

　　具體到投資布局上，徐小勇表示，經(jīng)歷了過去30年的高速增長，中國依賴投資和出口驅(qū)動的發(fā)展模式已經(jīng)走到極致，中國經(jīng)濟在轉(zhuǎn)型中成長是未來發(fā)展的必然路徑。在符合未來經(jīng)濟轉(zhuǎn)型和結(jié)構(gòu)調(diào)整的領(lǐng)域內(nèi)尋找投資機會，需要積極挖掘具備高成長性的藍(lán)籌股，也就是“更深的藍(lán)”。一般所說的藍(lán)籌是盤子較大的、流通市值在前100名的公司。但“更深的藍(lán)”指的是成長性藍(lán)籌，就是那些中等規(guī)模、行業(yè)成長空間巨大、公司本身質(zhì)地優(yōu)良、處于行業(yè)領(lǐng)先地位、能夠分享行業(yè)高速成長機遇并能進一步奠定其行業(yè)地位的公司。這些藍(lán)籌股在經(jīng)濟結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型期將面臨巨大的投資機會。本報記者敖曉波