中國股市20年：《證券法》頒行 資本市場里程碑

　　1998年12月29日，九屆全國人大常委會(huì)第六次會(huì)議以135票贊成、0票反對(duì)、3票棄權(quán)，通過一部重要法律，它就是《中華人民共和國證券法》，根據(jù)江澤民隨后簽發(fā)的主席令，它于1999年7月1日生效。在1998年末誕生的這部國家法律，不僅為中國證券從業(yè)人員和證券投資者所關(guān)注，實(shí)際上也是中國經(jīng)濟(jì)生活中的一件大事。

　　時(shí)任中國證監(jiān)會(huì)主席周正慶在這次人大常委會(huì)會(huì)議閉幕后發(fā)表談話說，《證券法》的頒行標(biāo)志著證券市場在中國社會(huì)主義市場經(jīng)濟(jì)中的重要地位得到了法律確認(rèn)。

　　《證券法》頒行的10多年來，它對(duì)中國資本市場的運(yùn)行和管理產(chǎn)生了越來越重要的作用，它在1998年年底頒行，無疑具有里程碑式的重要意義。

　　1998年10月底，在李鵬委員長的主持下，九屆全國人大常委會(huì)第五次會(huì)議第四次審議《證券法》。與前三次審議不一樣的是，這次審議之后，全國人大有關(guān)部門將委員們?cè)趯徸h中產(chǎn)生的爭議焦點(diǎn)通過新聞媒體向社會(huì)作了公開披露，集中全社會(huì)的智慧來討論解決有關(guān)問題。

　　同時(shí)，李鵬委員長帶領(lǐng)《證券法》專家小組來到深圳這一中國資本市場的發(fā)源地之一，邀請(qǐng)各方代表連續(xù)兩天召開座談會(huì)，廣泛地聽取了意見。通過這樣一個(gè)過程，從證券公司、上市公司到普通投資者，市場上各種不同的利益主體都深化了對(duì)資本市場的認(rèn)識(shí)，終于在人大常委會(huì)第六次會(huì)議上獲得通過。

　　這部《證券法》根據(jù)當(dāng)時(shí)市場的現(xiàn)實(shí)情況，成功地將市場納入到規(guī)范化的軌道。

　　這部法律既有前瞻性，又有階段性，既為下一步的改革和探索打開了一定的空間，也符合資本市場發(fā)展到當(dāng)時(shí)階段的實(shí)際情形，因而是一部切實(shí)可行的證券法律。在這部法律獲得通過并公布以后，證券業(yè)內(nèi)各方人士大多給予其較高評(píng)價(jià)。

　　《證券法》的出臺(tái)，無疑會(huì)對(duì)中國資本市場產(chǎn)生深遠(yuǎn)影響。但是，就在1998年12月這部法律通過的時(shí)候，中國資本市場卻出現(xiàn)了加速下滑，市場把這部法律的出臺(tái)普遍看作對(duì)行情的利空。

　　一些人認(rèn)為，《證券法》中的一些規(guī)定將不利于市場主力機(jī)構(gòu)的炒作，因此一些大主力會(huì)撤離市場，以后的股市如果少了這些莊家的參與，將變得越來越難操作了。這種輿論在市場上一度占到了上風(fēng)，并且影響到了1999年的股市行情。

　　在1999年7月1日《證券法》生效的這一天，滬深兩地股市出現(xiàn)了大幅度暴跌。面對(duì)這種尷尬的情況，雖然管理部門在口頭上表示將嚴(yán)格按照《證券法》管理市場，但事實(shí)上這部法律生效以后并未能得到嚴(yán)格執(zhí)行，各種操縱市場的內(nèi)幕交易行為依然經(jīng)常發(fā)生，成為影響市場健康發(fā)展的一個(gè)“毒瘤”。

　　2005年10月，在吳邦國委員長的主持下，十屆全國人大常委會(huì)第十八次會(huì)議對(duì)《證券法》進(jìn)行了修改，并由胡錦濤主席簽發(fā)主席令，于2006年1月1日起開始生效。修改后的《證券法》相比原有文本，具有更合適的法律適用性。但是，由于資本市場服務(wù)于政府中心工作這個(gè)總的目標(biāo)一直未變，《證券法》在執(zhí)行上仍然不夠堅(jiān)強(qiáng)有力，中國資本市場離法治的目標(biāo)還有很大距離。（周俊生）