信誠(chéng)基金黃小堅(jiān)：明年仍需“自下而上”選股

　　在日前舉辦的信誠(chéng)基金年度金融論壇上，信誠(chéng)基金副總經(jīng)理、投資總監(jiān)黃小堅(jiān)表示，明年市場(chǎng)的走勢(shì)更加受制于宏觀政策的不確定性，因此，市場(chǎng)仍將保持箱體震蕩格局。不過(guò)，雖然或難有大行情出現(xiàn)，但不排除在政策暫時(shí)寬松的利好下出現(xiàn)一輪周期性反攻行情，所以，自下而上的選股仍是主要策略。

　　黃小堅(jiān)指出，明年一季度CPI走勢(shì)不會(huì)明顯降低，這將導(dǎo)致明年上半年的政策基調(diào)還是調(diào)物價(jià)，控制通貨膨脹，這意味著上半年的政策很可能還是會(huì)偏緊。而明年下半年則要看通脹形勢(shì)，如果物價(jià)出現(xiàn)下調(diào)，那么政策的重點(diǎn)會(huì)轉(zhuǎn)向“調(diào)結(jié)構(gòu)”。此外，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和通脹水平的組合將是未來(lái)需要密切觀察的兩大因素，因?yàn)檫@與房地產(chǎn)政策和緊縮貨幣政策相關(guān)。不過(guò)，黃小堅(jiān)認(rèn)為，從長(zhǎng)期來(lái)看，經(jīng)濟(jì)的發(fā)展情況在根本上影響著資本市場(chǎng)的最終方向，目前，中國(guó)經(jīng)濟(jì)保持相對(duì)高速增長(zhǎng)，市場(chǎng)對(duì)中國(guó)未來(lái)的經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型也很有信心，從全球來(lái)看，中國(guó)等新興市場(chǎng)是投資熱點(diǎn)，國(guó)內(nèi)的流動(dòng)性也相對(duì)充裕，因此，長(zhǎng)期來(lái)看，市場(chǎng)還是會(huì)震蕩上行的。

　　黃小堅(jiān)表示，未來(lái)主要有兩個(gè)投資方向值得關(guān)注：一是符合國(guó)家“調(diào)結(jié)構(gòu)”、“消費(fèi)升級(jí)”政策的相關(guān)行業(yè)和公司。二是企業(yè)盈利確定增長(zhǎng)的優(yōu)質(zhì)公司，如非金屬建材、工程機(jī)械等盈利存在超預(yù)期的行業(yè)。而針對(duì)消費(fèi)、新興產(chǎn)業(yè)板塊的整體高估值現(xiàn)象，黃小堅(jiān)指出，目前消費(fèi)和戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)有估值泡沫的跡象，可能會(huì)面臨調(diào)整，但調(diào)整并不意味著趨勢(shì)變化。相反，這類(lèi)行業(yè)和個(gè)股長(zhǎng)期上升趨勢(shì)已經(jīng)越來(lái)越清晰，應(yīng)當(dāng)抓住每一次調(diào)整機(jī)會(huì)，優(yōu)化組合，挖掘盈利增長(zhǎng)能夠支持估值的股票。 （記者 李良 ）