西部證券：股市缺乏量能支持 市場再陷調整

　　周三股指呈現窄幅震蕩格局，盤中股指沖高受阻，在30日均線處遭遇明顯壓力。當天盤面有兩個明顯特征：一是成交量再度萎縮；二是市場熱點延續性不強，前幾日走強的鐵路基建、黃金和建材板塊紛紛出現明顯回落，盤中熱點不突出，廣西、煤化工和青海板塊有所上漲，但整體漲幅很小，這說明市場缺乏新熱點，市場人氣很難有效聚集。

　　市場人氣不足 震蕩仍將延續

　　經過周一的反彈之后，隨后兩個交易日并未延續反彈趨勢，而是在30日均線2920點附近展開蓄勢震蕩，這主要是由于周一的反彈缺乏量能的支持，因此投資者情緒依舊保持謹慎，市場也仍未擺脫震蕩格局。

　　短期市場趨勢主要關注三個方面的變化。首先是量能，如果后市量能滬綜指無法突破200億元，則反彈空間將十分有限。隨著年末和春節的臨近，信貸資金呈現回流趨勢，銀行拆借市場品種利率呈走高趨勢，市場資金也步步趨緊。因此，從短期量能和資金面的走勢看，年末市場并不是十分樂觀。其次，技術上看，股指上行過程中均線系統的反壓較為突出，尤其是周一的向上突破欠缺量能的有效配合，因此股指向上的突破道路不會很順利，技術上存在回踩2900點頸線位的要求。再次，從基本面看，雖然短期政策“靴子”落地，激發了一定的做多熱情，但調控預期并未完全解除，加息預期仍然很大。因為在目前通脹的大背景下，如果僅上調存款準備金率而不加息，則使資金成本過低，實際負利率還會引發市場熱錢的投資沖擊，這對控制通脹并沒有幫助，因此加息恐怕只是時間問題，過高的CPI引發的滯漲擔憂將對股指反彈起到抑制作用。最后，從外圍市場來看，美聯儲議息會議和歐盟峰會將先后召開，匯率市場不確定因素增多，導致大宗商品市場可能產生波動，這一因素也將困擾短期市場走勢。

　　短期熱點圍繞產業政策展開

　　近期市場熱點具有鮮明的特征，就是緊緊圍繞產業政策展開熱點輪動，從上周的高鐵板塊、LED板塊到本周的水泥板塊和農業板塊。在沉寂一段時間后，農業板塊再度崛起。從歷史經驗看，每年的四季度至來年的一季度，農業板塊都會出現一波靚麗的跨年度行情，在連續多年中央一號文件鎖定農業后，市場對明年中央一號文件再次聚焦“三農”的期待，再次點燃市場對于農業股的炒作熱情。市場對一號文件的預期是農業政策重點，將轉向以保障農產品生產和供應為目標的農產品現代化建設，具體反映在要以現代化科學技術改造農業，如農業機械化、水利化和生物育種技術等。因此，受益于該政策導向的相關個股將會從中受益，如有生物育種的概念的登海種業、敦煌種業、隆平高科等；農業機械化的吉峰農機和現代養殖業的圣農發展、正邦科技、新希望等近期都有不俗表現。

　　另外，有消息稱目前“十二五”軟件服務業的規劃正在制定中，規劃初步確定了十二五期間軟件產業的目標，即到2015年軟件服務業收入年均增長超過20%，培養年收入超過100億元的企業逾10家，這對軟件板塊來說無疑是利好消息，因此短期軟件板塊的走勢也值得關注。

　　從短期來看，由于近期通脹壓力居高不下的狀況還將持續，貨幣政策收緊已比較明確，對股市的政策預期和流動性預期產生非常不利的影響，市場的震蕩整理格局仍未結束，因此，操作策略上仍應控制倉位，減少操作頻率，短期重點關注符合產業政策熱點的相關板塊。⊙西部證券 張煒玲