皮海洲：“華爾街吹中國風(fēng)”考驗國內(nèi)創(chuàng)業(yè)板

　　中國風(fēng)能夠勁吹華爾街，美國股市的新股發(fā)行制度功不可沒，以首日上市股價暴漲161.25%的優(yōu)酷網(wǎng)為例，甚至不符合國內(nèi)的新股發(fā)行條件。

　　在上一個交易周里，華爾街上演了中國式瘋狂的一幕。上周共有10家公司在美首次公開募股，其中有6家來自中國大陸，創(chuàng)下單周中國公司在美上市數(shù)量的新紀(jì)錄。另據(jù)彭博社的統(tǒng)計，截至上周末，中國企業(yè)今年赴美IPO數(shù)量達39家，超越2007年的37家，創(chuàng)歷史最高紀(jì)錄。

　　當(dāng)然，這還只是中國式瘋狂的一個方面。更加重要的是，上周上市的兩家知名的中國互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)優(yōu)酷網(wǎng)和當(dāng)當(dāng)網(wǎng)的表現(xiàn)，更是讓美國投資者獲得暴利。12月8日，這兩家互聯(lián)網(wǎng)公司同時登陸紐約證券交易所，結(jié)果優(yōu)酷網(wǎng)暴漲161.25%，當(dāng)當(dāng)網(wǎng)暴漲88.94%。這種暴漲甚至帶動了老牌互聯(lián)網(wǎng)公司新浪等中國公司，整個華爾街勁吹中國風(fēng)。

　　為什么中國風(fēng)能夠勁吹華爾街？究其原因，主要有這樣幾點。一是美國投資者看好中國經(jīng)濟的發(fā)展。中國經(jīng)濟每年都保持著9%甚至10%以上的增長，這樣的增長速度在美國是一種奇跡。尤其是優(yōu)酷網(wǎng)和當(dāng)當(dāng)網(wǎng)這樣的公司，不僅有著4億中國網(wǎng)民作后盾，更有中國政府新興產(chǎn)業(yè)政策的支持，它們理所當(dāng)然會受到美國投資者的追捧。二是美國投資者看好人民幣升值因素，畢竟人民幣對美元的升值將是一個長期過程。此外，中國公司在美上市后的優(yōu)異表現(xiàn)，也讓美國投資者樂于投資中國企業(yè)。有統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，自今年9月以來，中國公司IPO的平均回報率為30%，高于美國IPO市場大約19%的回報率。

　　當(dāng)然，中國風(fēng)能夠勁吹華爾街，美國股市的新股發(fā)行制度功不可沒。像優(yōu)酷網(wǎng)和當(dāng)當(dāng)網(wǎng)這樣的企業(yè)，是不符合中國國內(nèi)新股發(fā)行條件的。特別是前者，上市前三年，公司處于虧損狀態(tài)。實際上，美國股市正是憑借著IPO的低門檻，正在將中國一些有成長性的公司，一些新興產(chǎn)業(yè)公司搜羅至其名下。如以新東方、安博教育、學(xué)而思、學(xué)大教育為代表的中國教育行業(yè)，以及中國的門戶網(wǎng)站、B2C網(wǎng)站、網(wǎng)游、視頻網(wǎng)站等。按照這樣的發(fā)展趨勢，中國政府大力支持的新興產(chǎn)業(yè)，將有相當(dāng)一部分公司，其產(chǎn)業(yè)在中國，而利潤卻要歸屬國外的投資者所有了。

　　這對國內(nèi)的創(chuàng)業(yè)板、中小板無疑是一個巨大的考驗。國內(nèi)股市更應(yīng)該將一些優(yōu)秀的中國公司留在國內(nèi)上市，讓國內(nèi)的投資者來分享這些企業(yè)高成長的成果。但令人遺憾的是，不論是中小板還是創(chuàng)業(yè)板，都不能很好地承擔(dān)這一角色。雖然名義上，中小板、創(chuàng)業(yè)板有著較高的上市條件，但上市的公司很多都缺少成長性，有的公司甚至是造假上市，上市后即發(fā)生業(yè)績變臉現(xiàn)象。反倒是美國股市，雖然表面上上市門檻低，但在美國上市的公司很多都是中國公司中的精華。比如，同樣是重慶的上市公司，在美國上市的鄉(xiāng)村基無疑比在國內(nèi)上市的涪陵榨菜有著更廣闊的發(fā)展空間。

　　所以，該將什么樣的公司留在國內(nèi)上市，讓國內(nèi)的投資者來投資，這是國內(nèi)創(chuàng)業(yè)板、中小板需要面對的問題。(財經(jīng)評論人 皮海洲)