券商：限售股轉讓新規對市場影響有限

　　昨日，國家財政部等三部門聯合發布《關于個人轉讓上市公司限售股所得征收個人所得稅有關問題的補充通知》（下稱《補充通知》）。同日，上證指數一度擊穿2800點整數位。研究機構普遍認為，盡管《補充通知》旨在對目前不規范的減持行為進行調控，但此政策對于市場更多的是一種短期影響，實際影響有限。

　　業內專家認為，限售股減持新規將截斷通過大宗交易、申購ETF份額等限售股轉讓最可能采取的幾種避稅路徑。

　　《補充通知》中明確指出，轉讓限售股或發生具有轉讓實質的行為，除因轉讓取得現金外，取得其他有價證券等經濟利益，均需繳稅。同時進一步限定：“限售股在解禁前被多次轉讓的，轉讓方對每一次轉讓所得均應按規定繳納個人所得稅。”

　　“財政部的新規意在對于創業板、中小板等中小市值公司的首發股東、高管等對限售股的不規范減持行為進行一種調控。” 長江證券分析師陳開偉指出。

　　事實上，個人轉讓上市公司限售股所得征收個人所得稅在今年初已經出臺，此次補充通知主要是加了限售股在解禁前被多次轉讓的，轉讓方對每一次轉讓所得均應按規定繳納個人所得稅，“劍指”目前新上市公司高管的辭職套現現象。

　　“此規定是對2009年有關規定的補充，封閉以前規定存在的政策漏洞。”南京證券分析師周旭表示。

　　另一方面，雖然市場在減持新規出臺后立刻“鑒貌辨色”，尤其中小盤個股昨日甚至出現恐慌性拋盤，但研究機構普遍表示不必對此政策過于擔憂。

　　陳開偉認為，政策本身的出臺將會提高限售股的轉讓成本，有利于上市公司持股結構的穩定，這對于市場來說算是利好。市場對該政策執行時間未有明確預期，在短期內，政策的出臺有可能會帶來有限售股減持動力的股東加緊進行轉讓減持，這也造成了昨日早盤創業板和中小板個股的大幅下跌。

　　有市場人士擔心，該政策在一定程度上帶來了征收交易所得說（資本利得稅）預期， 這對于市場也形成了較大的壓力。

　　“但是交易所得稅的征收尚看不到，這應當是一種過度解讀。政策本身傳達的信號在對于穩定市場，提高轉仍成本之后雖不能杜絕一些不規范的轉讓行為，但還是能起到一定的成效。”陳開偉表示。

　　周旭則認為，新規對二級市場的沖擊有限。此政策對于市場更多的是一種短期影響，之后市場的走勢則要收斂于其他的更具根本性的因素。記者 潘圣韜