上證380指數特征及投資性分析(2)

　　三、上證380指數的交易性分析

　　交易性是衡量指數的另一個重要標準，主要從兩個方面衡量，一是流動性，二是指數抵抗操縱的能力。

　　(一)流動性。如果指數成份流動性不佳，即使具有良好的投資性，也由于難于參與交易無法實現投資收益，圍繞著該指數的產品設計及各種交易策略中，均要面臨極大的流動性風險。而綜合來看，盡管上證380指數的成交金額小于滬深300與上證180，但其日均換手率則要顯著高于其他主要指數。

　　(二)抗操縱性。如果指數設計不夠合理，則會出現相對較小的資金量影響指數的走勢，干擾了市場正常運行，因此指數抵御被操縱的能力也是十分必要的。而通過數據分析，上證380指數無論從Top10%的權重合計、最大權重、平均權重與權重偏離度的值都是最小的，因此相對被操縱的難度最大，可以較好降低被操縱的可能性。

　　綜上所述，上證380指數代表了大批市值規模相對較小、結構完整、表現優良的藍籌股板塊，具有良好的投資性與可交易性。可以預見上證380指數將是展示這一板塊投資價值的重要風向標。(劉洋）