天量成交的背后 揭秘股市灰色資金鏈四大渠道

　　編者按：過去一個多月以來，A股最引人注目的，除了3000點上下的劇烈震蕩，恐怕當屬節(jié)節(jié)攀升的天量成交。從4000億到5000億，各路資金的身影閃現(xiàn)其中，而這些身影，又往往與券商營業(yè)部有著千絲萬縷的聯(lián)系。在萬千賬戶背后，除了奔涌而來的各路股民小散，還有披著各類外衣的民間資本。

　　灰色資金鏈渠道 1

　　營業(yè)部樂當“紅娘” 將大戶資金拆借給“差錢”散戶

　　一邊是缺金少銀的投資者，另一邊是放貸無門的個人大戶，兩者通過營業(yè)部牽手。據(jù)了解，自7月股指反彈以來，不少券商營業(yè)部大力整合內(nèi)部存量客戶資源，挖掘存量大戶價值，將其介紹給資金短缺的投資者進行資金拆借。

　　深圳某大型券商營業(yè)部負責人表示，“營業(yè)部對于出資方和融資方的客戶情況較為知根知底，客戶的資產(chǎn)規(guī)模都會在500萬元以上。”該負責人表示，“營業(yè)部在其中并不獲得任何額外收益，由雙方對交易負責。”據(jù)悉，拆借雙方不僅在單個營業(yè)部范圍內(nèi)合作，跨區(qū)域營業(yè)部之間類似的合作也較為常見。該種拆借資金不乏上千萬元規(guī)模的案例，其年化利率大多在12%至15%之間。“不過，能夠拆借出上千萬元的個人大戶比較少，這要看運氣和準備工作是否充分。”上述負責人表示。

　　灰色資金鏈渠道 2

　　第三方貸款繞道入市 此類融資成本通常不低于13%

　　日前，有券商營業(yè)部向其客戶推薦了一種借助銀行渠道進行第三方貸款的融資方式。據(jù)稱，在這類三方委托貸款中，只要借貸雙方談好借貸條件，銀行可不審查項目只看項目的經(jīng)濟回報報告內(nèi)容，只負責貸款手續(xù)的操作。在此過程中，出資方和融資方，按照一定的比例(通常為1：1)將資金打入在銀行開設的共同賬號中。此外，借貸雙方還將訂立合同以規(guī)范融資方投資方，例如：股票投資比例不超過資金總規(guī)模的50%；ST類股票投資比例不超過資金總規(guī)模的25%等等。同時，為保障本金安全，雙方也將訂立嚴格的止損規(guī)定。一般當賬戶存續(xù)資金低于原來的75%時，融資方或被要求向該共同賬戶打入一定規(guī)模的保證金，或其全部證券資產(chǎn)將被進行強行平倉。

　　據(jù)上述券商估算，此類融資方式融資成本通常不低于13%。

　　灰色資金鏈渠道 3

　　牽手典當行坐地收錢 評估股票資產(chǎn)一般要打5-8折

　　據(jù)了解，近期滬深兩市成交活躍，券商營業(yè)部牽手典當行，雙方合作的融資業(yè)務又重新粉墨登場。

　　在深圳蛇口某新開的典當行滾動廣告上，可以清晰地看到“證券抵押”的業(yè)務介紹。據(jù)業(yè)內(nèi)人士介紹，證券抵押炒股的業(yè)務流程為：典當行先行在證券公司開設賬戶，需要抵押證券的客戶要將股票轉托管到與典當行合作的券商營業(yè)部賬戶上。典當行對股票市值進行測算，與客戶確定典當?shù)谋壤�，若客戶想要贖回，則需按股票資產(chǎn)原價贖回。“在評估股票資產(chǎn)時，一般要打5-8折，即100萬的股票，大概只能融出50萬的現(xiàn)金。”上述蛇口典當行人士透露。在這種業(yè)務模式中，券商營業(yè)部僅扮演中介的角色，并未收取額外費用。不過，客戶融完資后，券商營業(yè)部也就可以坐地收錢了。另據(jù)了解，在典當期內(nèi)，客戶的資金賬戶由證券營業(yè)部進行鎖定和監(jiān)控，客戶可以自由地進行證券買賣操作，但不能提出現(xiàn)金或銀證轉賬。

　　灰色資金鏈渠道4

　　券商介紹大戶信托融資 產(chǎn)品門檻300萬元傭金率0.15%-0.2%

　　據(jù)記者了解，目前，由券商營業(yè)部推介的信托產(chǎn)品已大范圍推廣，上述信托產(chǎn)品主要由券商營業(yè)部作為中介，向客戶推薦由信托公司推出的信托產(chǎn)品，投資者與信托公司簽訂合同后，即可獲得相應的融資。券商營業(yè)部的相關負責人會向客戶簡單介紹該信托產(chǎn)品。該信托產(chǎn)品門檻為300萬元，客戶可實現(xiàn)杠桿比例1：1或1：2的融資。據(jù)介紹，這種產(chǎn)品屬于一種結構化產(chǎn)品，客戶在認購產(chǎn)品時，需繳納12%左右的固定費率。客戶簽訂合同后，信托公司將為客戶設立獨立的賬戶，客戶操作賬戶買賣股票需通過信托公司的審核。西南地區(qū)某券商營業(yè)部相關人士表示，針對這項產(chǎn)品的傭金率大約在千分之1.5到千分之2之間。