資源股領跌大盤元氣受傷待修復

2010年11月17日 09:23　來源：證券時報　

　　周二上證指數再度大跌，年線附近支撐已顯脆弱

　　周二，上證指數早盤低開后前市反彈無力，午后在資源類股大跌引領下快速跳水，最低下探2885點，盤中跌破年線，終盤報收2894點，重挫3.98%；深證成指同步大跌4.61%。相對而言，以新興產業小盤股為主的創業板相對抗跌，以1.95%的跌幅小于主板。當日兩市累計成交4019億元，環比較周一放大一成二。

　　從當日市況看，引發大盤在上周五暴跌后再度收出長陰，主要動因來自于前期領漲的強勢板塊即資源股出現大幅度急挫，稀土永磁、稀缺資源、煤炭行業及有色金屬、黃金概念等板塊位居板塊跌幅榜前列。國陽新能、西部礦業、中科三環、五礦發展、中色股份、廣晟有色、錫業股份、橫店東磁、恒源煤電、株冶集團、寧波韻升等前期資源概念大牛股紛紛以跌停報收，資金流向在兩市個股資金流向榜中靠前，明顯反映出在前期的市場主力品種中有機構大資金出逃。從基本面看，除央行上月加息、本月上調存款準備金率外，國內在涉及資源行業領域暫未見有重大新政出臺。但值得注意的是，幾乎與大盤上周五暴跌同步，近日國際大宗商品期貨價格也出現顯著調整，國內商品期貨價格也應聲回落。近日NYMEX原油、COMEX黃金價格較月初最高價已回落了4%左右，滬銅、滬鋅等回落幅度稍大(超過8%)，但總體仍屬于對年內波段升勢的回吐。顯然，股市對大宗商品期貨價格波動的反應，無論是在漲勢中，還是在跌勢中，都有預期放大的現象。

　　資源股行情總體自9月起獨立于大盤逞強，10月初煤炭股突然崛起、大幅補漲，壯大了資源板塊的隊伍和聲勢，并伴隨著國內商品期貨價格的持續跟漲而一度呈現波瀾壯闊的升勢；可以說，由美元貶值預期引發的全球商品價格大幅上漲以及由此給國內帶來的輸入型通脹、月度CPI持續攀升是前期股市炒作最熱的主題，也是10月后大量資金蜂擁股市、銀行儲蓄搬家的主要導火索。據統計，資源股中的一些主力品種，10月份升幅極其可觀，如國陽新能等月度升幅達90%，廈門鎢業、中色股份等月度升幅在70%左右，遠遠跑贏大盤，并因此推動相關個股因比價效應而輪番上漲，一時間，“資源為王”是當時市場的真實寫照。也正是因為包括棉花、糖等農副產品在內的基礎產品價格的瘋漲，才迫使央行在人民幣升值的背景下仍斷然采取了加息、提高存款準備金率等收緊貨幣的舉措。而隨著10月CPI躥升至4.4%，創出近兩年來新高，市場對央行再度加息預期增強，這實際上是近期股市暴跌的深層次內因。另一方面，中國作為當今全球范圍內的一個重要的資源消耗大國，其貨幣政策趨緊對國際商品價格的走勢也會產生反作用，即反過來因境外投資者出于對資源需求下降的擔憂，而導致國際大宗商品價格的波動。

　　從技術面看，由于周二上證指數再度大跌，在周K線層面已有效失守5周均線，故大盤的調整已由日線級別轉為周線級別，年線附近的支撐中線已顯脆弱，后續市場可能需要較長時間才能修好。如果比較上證50等大盤股指數的調整形態，目前已下探至相當于上證指數8—9月份箱體震蕩的箱頂2700點一帶。據此來看，盡管短期市場可能因近日的連續大跌或間有反彈，但中線不排除仍有一定的調整空間。

　　我們認為，宏觀基本面下一步的政策取向是未來市場走勢的主要影響因素，即當前實體經濟中的通脹預期在現有政策及行政手段調控下能否平緩下來。如果年內通脹得以緩解，貨幣政策不再重手出擊，則在當前實際負利率背景下股市仍有可能較快穩定下來，反之，調整可能相對復雜和漫長。而對于資源股而言，階段性暴富的故事已經暫時告一段落，接下來則要看估值的比較優勢和主力自救的情況了。中航證券邱晨

　　上周五以來個股跌幅前30名

　　代碼簡稱漲跌幅(%) 行業

　　002155 辰州礦業 -23.53 采掘業

　　600331 宏達股份 -22.03 石油、化學、塑膠、塑料

　　000960 錫業股份 -21.32 金屬、非金屬

　　601699 潞安環能 -21.00 采掘業

　　600251 冠農股份 -20.89 農、林、牧、漁業

　　600497 馳宏鋅鍺 -20.53 采掘業

　　600362 江西銅業 -19.88 金屬、非金屬

　　002171 精誠銅業 -19.75 金屬、非金屬

　　601001 大同煤業 -19.58 采掘業

　　600739 遼寧成大 -19.43 批發和零售貿易