基金三季報業績翻身 基民不買賬見好就收

　　截至10月27日，60家基金公司的693只基金三季報已經披露完畢。經歷了二季度史上第三大巨虧3513.73億元之后，公募基金終于在三季度給投資者交上了一份還算不錯的成績單，利潤增幅達13.87%。但是，基金利潤與投資者贖回的尷尬在三季度表現得尤為突出。對于業績的改善，基民們似乎并不買賬，據天相數據統計顯示，三季度基金整體遭遇凈贖回，與二季度末相比份 額 流 失7 1 6 .4 2億 份 ， 贖 回 比 例 為3.11%。

　　業績回暖 整體高倉位

　　根據已公布的基金三季報來看，三季度基金的整體業績明顯好轉。據天相統計數據顯示，60家基金公司旗下基金三季度總計利潤達到3170.30億元，與之前兩個季度形成極大反差，特別是一些規模較大的公司業績有了較大的反彈。統計顯示，利潤超過100億元的基金公司達到8家，分別為華夏、易方達、廣發、嘉實、大成、博時、南方和銀華，華夏和易方達兩家基金公司當季利潤均超過200億元，分別達到296.44億元和238.69億元。

　　在A股市場三季度震蕩向上態勢的帶動下，偏股型基金有了較好的表現，而基金在倉位的控制上也出現了大幅度的加倉態勢。相關統計顯示，三季度基金倉位與凈值增長率的相關系數為0.62，呈現出較強的相關性，這表明三季度基金對倉位的控制是決定其業績的關鍵因素。而統計顯示，三季度基金有著從低倉位向高倉位轉移的明顯趨勢。其中，倉位在90%以上和80%—90%之 間 的 基 金 占 比 分 別 從 上 季 度 末 的9 .0 9 %、2 7 .2 7 %升 至2 4 .2 4 %和36.36%，而倉位在70%以下的基金從上季末的三成降至一成。

　　從具體公司方面看，根據天相納入統計范圍的26家基金公司旗下基金三季度統計數據顯示，26家基金公司中三季度末倉位提升的有23家，其中，廣發和大成旗下均有3只以上偏股型基金倉位超過90%。降低倉位的基金公司僅有3家，分別為長信基金、東方基金和寶盈基金，三季度末整體倉位分別下降0.83%、1.79%和4.87%，倉位 水 平 分 別 為8 0 .3 2 %、8 3 .5 9 %和78.94%。

　　工銀核心價值基金經理何江旭表示，正是基于對中國經濟增長的前景較為樂觀的態度，因而在三季度繼續維持了較高的股票倉位并在季度末進一步加倉。對于四季度市場，基金也多數表示，較為寬松的政策和充裕的流動性仍將推動股市震蕩上行，將繼續維持高倉位。

　　基民不買賬 遭遇贖回尷尬

　　盡管三季度基金的業績好轉，但“見好就收”這句俗語也充分反映在市場上。與多只債基出現100%以上甚至300%以上的申購比例形成鮮明對比的是，不少等待許久的基民看到偏股基金凈值回歸，就迫不及待的開始贖回。

　　天相數據顯示，三季度末公布季報的各類型基金總份額為22323億份，較二季末減少716億份，縮水比例為3.11%。分類型來看，僅有債券型基金份額增加，共出現5 4 .6 7億 份 凈 申 購 ， 凈 申 購 比 例 達6 .41%。除了債券型基金之外，其余類型基金均出現凈贖回，其中保本型基金遭遇贖回 最 為 慘 烈 ， 三 季 度 贖 回 比 例 高 達11.08%，而Q D II基金、股票基金和混合型 基 金 的 贖 回 比 例 也 分 別 為4 .57%、3.74%和3.03%。

　　Q D II基金在三季度有著良好的業績表現，據W ind資訊顯示，三季度Q D II基金平均收益率為9.29%。其中，上投摩根亞太優勢三季度凈值收益率高達18.02%。交銀環球精選、華寶興業中國成長、工銀瑞信全球配置、華夏全球精選、南方全球精選5只Q D II凈值收益率均在10%以上，但是卻依然遭遇了巨額贖回的尷尬。

　　據Wind統計顯示，截至9月30日，Q D II產品中，諸如匯添富亞澳精選、長盛環球景氣行業等在近一季中都有較大份額的贖回。博時大中華亞太精選的凈贖回比例更是突破80%，由7月成立時的首募規模5.55億份下降至三季末的1.08億份，減少4.47億份；國投瑞銀新興市場近一季的贖回比例也在80%以上，其份額截至9月30日的期末總份額降至0.67億，相比7月1日減少3.76億份。

　　“贖回是可以理解的，因為之前Q D II業績不好，影響了投資者的申購熱情。不過，巨額贖回對于Q D II本身規模影響不大。”一位分析人士表示，“三季度國外市場有所反彈，是Q D II業績表現好的主要因素，但固有的風險依然存在，那就是國外經濟的不確定性，而這對于業績剛轉好的Q D II來說也是一種不確定因素。”

　　跑輸指數 依舊偏重大消費

　　根據三季報公布的數據顯示，三季度基金的投資思路并未發生太大的變化，依舊重配消費、生物醫藥等新興行業。而在個股方面，蘇寧電器、東阿阿膠、海正藥業等個股也繼續受到基金青睞。另一方面，金融行業的優勢在進一步削弱，在基金前20大重倉股中，僅有少量的金融類個股。

　　好買基金研究中心指出，基金的這種配置方式與滬深300等基準指數相比，偏離度較高，這是許多基金在今年以來業績領先的主要原因，但自從10月有色、煤炭等周期性行業崛起以后，偏股基金平均凈值增長就遠遠落后于指數上漲幅度。盡管如此，綜合三季報來看，基金仍舊側重于大消費概念。目前基金在該季度持有的前5大行業分別為機械設備儀表業、醫藥生物制品業、食品飲料業、金融保險業和批發零售貿易業，消費業占據了較大的比重。

　　從個股角度來看，基金前20大重倉股三季度平均上漲29.21%，是同期大盤漲幅的兩倍，漲幅超過40%的個股占到一半，其中海正藥業上漲72.52%，居漲幅榜首，三一重工和鹽湖鉀肥漲幅也均在50%以上。下跌的個股只有浦發銀行、中國太保和交通銀行三只，且跌幅均較小。

　　而據申萬一級行業指數顯示，23個行業指數除金融服務板塊下跌1.78%外，其余板塊均出現不同幅度的上漲，其中，三季度基金增持幅度較大的食品飲料和醫藥生物制品行業分別上漲35.18%和30.59%，得益于重倉行業相關個股的優異表現，基金三季度平均凈值也有了一定的增長。好買基金研究中心劉朝陽表示，從已公布的季報來看，三季度基金重倉持有的大部分股票給組合帶來了正收益，整體上表現出了較好的擇股能力。

　　對于未來一段時間的行業配置，多數基金經理都表示，目前市場已經具備了風格轉換的基本條件，當前最值得關注的機會仍在大消費和新興產業中，同時，周期性行業也具有一定的反彈機會。(韋夏怡)