創(chuàng)業(yè)板解禁日臨近之際透視高管辭職現(xiàn)象(2)

　　公司股權(quán)規(guī)定與現(xiàn)行法規(guī)對高管辭職約束弱

　　據(jù)了解，創(chuàng)業(yè)板公司上市前股改時，大都實施了高管股權(quán)激勵，但在公司章程或股權(quán)激勵計劃中，大都未設置長期化的后置約束條款。上市前，由于股份不能流通，不會出現(xiàn)辭職減持問題；但上市后，高管股份已高達幾百萬、數(shù)千萬甚至上億，股權(quán)激勵短期化的弊端開始顯現(xiàn)，個別高管出現(xiàn)辭職減持動機。

　　同時，現(xiàn)行法規(guī)對創(chuàng)業(yè)板公司的高管辭職管理存在不足。首先，未對上市后短期內(nèi)公司高管辭職進行有序管理。《首次公開發(fā)行股票并在創(chuàng)業(yè)板上市管理辦法》僅要求“發(fā)行人最近兩年內(nèi)主管業(yè)務和董事、高級管理人員均沒有發(fā)生重大變化，實際控制人沒有發(fā)生變更”，未對上市后短期內(nèi)的高管辭職行為進行管理。

　　其次，對上市公司高管辭職后轉(zhuǎn)讓減持本公司股票的限制較弱。《公司法》規(guī)定在職高管每年轉(zhuǎn)讓的股票不得超過所持本公司股票總數(shù)的25%，但一旦辭職即可突破“在任職期間”限制。《證券法》和《上市公司董事、監(jiān)事和高級管理人員所持本公司股份及其變動管理規(guī)則》規(guī)定高管離職半年內(nèi)不得轉(zhuǎn)讓，但限制期較短，辭職半年后即失去限制效力。