應對加息理財需長短期結合 A股中期繼續看好(3)

　　對 話

　　中信證券首席宏觀經濟學家諸建芳：

　　“不排除繼續加息”

　　此前， “短期內不加息”是宏觀經濟學界的主流觀點。哪些因素導致央行突然加息？對實體經濟的影響有多大？北京晨報記者就此對話中信證券首席宏觀經濟學家諸建芳。

　　記者：你怎么看央行的加息舉措？

　　諸建芳：本次加息出人意料，但也在情理之中。從目前我國經濟的客觀形勢而言，是需要加息的。由通脹帶來的負利率狀態持續存在，持續低利率客觀上對資產價格的上漲起到了刺激作用。

　　記者：本次三年期存款利率上調0.52個百分點，而三年期貸款利率只上調0.2個百分點。你如何看存貸款利率上調幅度不一？

　　諸建芳：在資產價格上漲的預期下，存款搬家的可能性比較大。在本次調整中，存款期限越長，則利率調整幅度越大，這反映了政策傾向于穩定存款。

　　記者：在經濟增速放緩的大背景下，你預計這次加息對實體經濟的影響有多大？

　　諸建芳：本次加息大體會增加工業部門的每年的利息成本約450億元，其中今年大約100億元。和工業部門每年2.5萬億元的盈利總量相比，新增利息成本所占的比例比較低。目前貸款利率水平低于工業企業的資產收益率，這對工業部門的投資影響不大。加息對房地產的影響可能更大一些。

　　記者：本次加息之后，還會有加息舉措嗎？

　　諸建芳：本次利率調整反映了政策回歸正常化。我們認為貨幣政策已經從適度寬松開始轉向穩健，如果未來經濟增速回升并且通脹上升，不排除央行繼續采取加息的措施。