股市很紅散戶卻不賺錢：原來基金經理也沒賺錢

　　10月份股市很紅，但很多散戶沒有賺到多少錢。大家知道這是“二八效應”。但奇怪的是，被稱為專業投資者的基金經理們也沒賺到錢。

　　銀河證券的分析師胡立峰在12日的時候截取了其中幾個交易日的數據進行分析，他指出，公募基金與主流指數的表現嚴重脫節。把他這個結果延長到上周末，仍然是成立的。除了指數基金，如果比照主流指數，大部分基金“跑偏了”。

　　胡立峰給出的結論和建議是，公募基金應放棄擇時。過往的數據也證明，整體而言，基金經理的倉位選擇是失敗的，是負貢獻的。

　　這話說得很有道理。投資者總可以找到嘉實主題這樣的基金，來證明基金擇時的有效性。但這只是個例，選中類似嘉實主題這樣的基金，也是需要成本的，況且投資者往往選不中，或者選中了明日黃花。

　　整體而言，基金經理的擇時并不成功。從另一個層面看，基金行業生態的變化也有賴于風格更分明的基金。在這種情況下，基金的業績基準將成為被投資者重視的指標，基金經理的市場信用也會更快得到凸現。

　　如果基金將選時和資產配置權交給投資者，為適應這種變化，投資顧問的隊伍將在這種決策需求之下得到發展，投資顧問和更專業的基民的出現也將支持基金專注于選股。而對于目前這種選時又選股的基金的需求，應被投資顧問和基金寶(FOF)一類的產品替代。

　　如果基金將選時和資產配置權交給投資者，可能是造成第三方銷售機構、投資顧問、投資者良性互動的一個開始。

　　據圈內流傳的某著名基金經理的話說，“我不清楚M1和M2的區別，我只知道馬自達3和馬6的區別。”若從以上視角來看，這并不是句玩笑話。(吳敏)