調倉？換籌？真是一道繞不開的難題

　　“目前藍籌股正處于估值修正階段，但現在斷言非周期類資產行情已結束為時尚早。”海富通基金公司一位專戶負責人在接受《第一財經日報》采訪時謹慎地表示，盡管近來非周期性資產下跌迅速，但在他的眼里，這種估值修正只是擠壓了前期該類資產的“泡沫”。“從未來行業發展潛力看，與內需相關的消費類個股有很大的發展空間。”從海外市場看，部分消費類個股已創出新高。在A股市場上，隨著藍籌股的估值修復，預計消費類行業仍將獲得資金的青睞，因此，“該類品種近來的調整并不是一件壞事”。

　　根據Wind統計，在近來市場大好的局面下，部分基金的凈值仍處于下跌過程中。從近一周基金業績看，有231只基金的凈值出現下跌，下跌幅度最大的是廣發聚瑞、天弘周期策略，兩者凈值下挫幅度分別為9.66%和9.29%；而同期表現最好的鵬華央企50ETF和國聯安雙禧B的凈值上漲幅度分別達到了20.44%和17.91%，即使剔除次新基金和杠桿分級因素的影響，華寶上證180ETF的同期凈值增長也達到了13.24%。業績如此懸殊，不能不讓人感嘆基金資產配置方向的重要性。

　　對于行情演繹方向，一家信托公司自營部負責人向本報表示，前期市場所發掘的“煤飛色舞”的資源類熱點仍將延續。 “近來市場出現的持續高量，應該是機構換倉所為。”中國銀河證券基金研究中心負責人胡立峰則根據相關數據分析稱，由于公募基金踏空前期市場，因此，未來該群體采取結構性的存量調整勢在必然。

　　當然，那些“押”對行情主流熱點的機構還是對未來行情抱樂觀態度。農銀匯理基金公司的基金經理曹劍飛認為，當前A股的持續上漲屬于“貨幣現象”，未來一段時期內這種格局有望持續，其中周期類板塊仍值得重點關注。

　　“經過前期的大幅上漲，可能基金手中的資金會非常有限。”南方地區一家基金公司負責人在接受采訪時表示他個人的憂慮。根據他掌握的情況，在國慶節前后快速增倉的過程中，基金手上的現金“彈藥”可能所剩無幾。“在大盤藍籌股出現整體性上漲的背景下，推動市場持續發展的動力應該來自資金面的配合，因此，接下來的基金申贖情況將非常關鍵。”德圣基金研究中心的數據統計表明，上周基金倉位繼續上升，“目前股票型基金的平均倉位已經超過85%，進一步增倉的空間有限。”該機構同時認為，目前基金經理手上的資產主要囤積在醫藥、消費和零售方向上，指望短期內快速調倉存在相當大的難度。(謝潞錦)