股指期貨"半年考"A股風(fēng)險(xiǎn)管理從"破冰"到"融冰" (3)

　　將構(gòu)成新的投資熱點(diǎn)

　　值得注意的是，作為今年資本市場(chǎng)創(chuàng)新的兩大重頭戲之一，股指期貨提供的風(fēng)險(xiǎn)管理工具給資本市場(chǎng)帶來(lái)的效應(yīng)已在顯現(xiàn)。

　　中國(guó)期貨創(chuàng)始人之一常清表示，股指期貨上市六個(gè)月來(lái)的實(shí)踐表明，中國(guó)期貨市場(chǎng)已經(jīng)與過(guò)去有了很大的不同，目前包括期貨業(yè)的制度、風(fēng)險(xiǎn)控制以及市場(chǎng)交易等正逐漸完善，一些新品種的上市已是自然而然的事情。在常清看來(lái)，這種狀況主要是國(guó)內(nèi)商品期貨市場(chǎng)多年的探索和發(fā)展已經(jīng)積累了較好的基礎(chǔ)。

　　事實(shí)上，期貨業(yè)的數(shù)據(jù)也顯示，股指期貨上市令國(guó)內(nèi)期貨市場(chǎng)站上了200萬(wàn)億元的新時(shí)代。今年1-9月份，全國(guó)期貨市場(chǎng)累計(jì)成交期貨合約逾22億手，累計(jì)成交金額約206.3萬(wàn)億元，同比分別增長(zhǎng)了49.47%和128.24%，從而使得業(yè)內(nèi)人士去年期待的今年200萬(wàn)億元交易額目標(biāo)提前實(shí)現(xiàn)。

　　而在初期參與股指期貨最為積極的機(jī)構(gòu)投資者——私募基金從業(yè)者看來(lái)，股指期貨上市也拉開(kāi)了國(guó)內(nèi)市場(chǎng)開(kāi)啟對(duì)沖基金發(fā)展的序幕，做空機(jī)制將改變股票市場(chǎng)單邊市行情，私募基金也更能靈活應(yīng)用股指期貨、融資融券的投資策略獲益。

　　上海信杉投資總經(jīng)理于游說(shuō)，作為一家陽(yáng)光私募基金公司，在手中掌管資金達(dá)到一定規(guī)模后，肯定會(huì)考慮開(kāi)通股指期貨法人賬戶，通過(guò)股指期貨對(duì)沖市場(chǎng)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。“如果遇到資金重倉(cāng)股長(zhǎng)時(shí)間停牌，利用股指期貨對(duì)沖市場(chǎng)在此期間的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)將非常有必要。”他說(shuō)。

　　此外，隨著證券公司證券自營(yíng)、資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)開(kāi)始引入股指期貨進(jìn)行套期保值，公募、私募聯(lián)手進(jìn)入股指期貨套保市場(chǎng)的時(shí)代已在眼前。同時(shí)，在指數(shù)產(chǎn)品愈加豐富的今天，股指期貨與指數(shù)化投資產(chǎn)品或?qū)��?gòu)成市場(chǎng)新的投資熱點(diǎn)。(記者陳云富、楊毅沉)