電廣傳媒業績全靠股市淘金 主營不佳創投大賺

　　在主營業務上，電廣傳媒(000917)并不優秀，然而對于副業，它卻做得有聲有色。IPO重啟以來，創投業務為其帶來巨大浮盈，成為平衡公司業績的穩定器。昨日，受控股子公司達晨創投再次“中標”創業板影響，電廣傳媒的走勢頗為凌厲，收盤逼近漲停。

　　11家被參股公司獲批上市

　　日前，電廣傳媒發布公告稱，公司投資參股的晨光生物首發通過。控股子公司深圳達晨財信創投持有該公司250萬股，占發行前總股本的3.7%。

　　據本報記者統計，這已是電廣傳媒今年以來發布的第七個類似公告。自1月5日藍色光標首發獲批起，幾乎每個月電廣傳媒都有參股公司或是創投項目IPO通過的消息。也正是因為如此，其全資子公司達晨創投才得以在中國資本市場上迅速走紅。

　　數據顯示，達晨創投參股的所有公司中，已有14家公司先后登陸了A股市場。除早前的愛建股份、同洲電子、拓維信息外，本輪IPO重啟以來，包括已經過會但未上市的準新股在內，還有圣農發展、億緯鋰能、和而泰、藍色光標、愛爾眼科、網宿科技、數碼視訊、達剛路機、中南出版、太陽鳥、晨光生物等。

　　截至目前，上述14只個股已經給電廣傳媒帶來了約25億元的賬面浮盈。

　　靠創投收入掩蓋主營不佳

　　公開資料顯示，電廣傳媒所處的行業為傳媒信息，經營業務一直以廣告制作代理和網絡傳輸服務為主。然而，與創投業務創造的25億元賬面浮盈相比，其在傳媒業務方面的收益實在不敢恭維。

　　電廣傳媒在今年上半年業績報告中稱，當期，公司共實現營業收入31億元，較去年同期增長64.80%；實現凈利潤2001萬元，較去年同期增長35.04%。表面看來，公司的成長性較好，但細品下來，則并非如此。今年上半年，盡管公司拓展了有線電視用戶，在影視制作上也有了一些進展，廣告業務收入出現大幅增長，但依然沒有改變增收不增利的尷尬局面，公司毛利率繼續下降至11.93%。

　　事實上，其2009年年報已反映出公司傳媒業務不佳的狀況。去年，電廣傳媒營業總收入只有41.75億元，而營業總支出卻達到了43.67億元，毛利潤為-1.92億元。業內人士分析認為，如果不是有2.22億元的投資收益拯救，公司去年就已出現虧損。

　　被參股公司受質疑不影響獲利

　　目前，市場對網宿科技、藍色光標、數碼視訊等創業板個股的成長性質疑聲似乎還未停息，晨光生物又傳出了股本變更存瑕疵、存貸金額占比超五成存減持風險、應收賬款存壞賬風險、凈資產收益率或下降的業績風險等質疑和爭議。

　　不過，在資本市場的造富效應下，電廣傳媒通過“創投退出”依然可以收益頗豐。截至目前，在達晨創投投資的上述公司中，同洲電子已被拋售，拓維信息也被拋售了一部分，套現收益對去年電廣傳媒的整體業績貢獻頗大。

　　據記者了解，今年年底，網宿科技、愛爾眼科、億緯鋰能等也將解禁，民生證券分析師張彤宇認為，預計電廣傳媒今年的套現金額可達2.8億元左右。

　　需要提醒的是，截至昨日收盤，電廣傳媒的動態市盈率已高達222倍，估值較高，一定程度上透支了創投業務收益。（記者 王丹）