誰動了基金“奶酪”？管理費銀行三成券商兩成

　　“除了基金行業的內部競爭加劇之外，來自外部新的資產管理公司的競爭也日漸突出。”監管層的一位人士曾如此告誡想投資基金管理公司，進入這個行業分得一杯羹的機構：“基金公司不是穩賺不賠的機構。”

　　披露的數據也再次驗證了這一結論。根據Wind數據統計，基金行業上半年共取得管理費收入148.95億元，其中，僅托管費、客戶維護費(即尾隨傭金)、交易費用、銷售服務費等各項費用之和便達到112.64億元，各項成本達到總收入的75.6%。

　　這是基金行業繼2009年年報之后，第二次披露客戶維護費等數據。基金公司和其鏈條上的銀行、券商等機構的利益分成再次清晰地展現。

　　管理費：銀行三成，券商兩成

　　雖然基金行業上半年的規模減少了接近5000億元，但收取的管理費并沒有下降。好買基金研究中心統計，上半年基金共賺取管理費148.84億元，同比增長18.97%。

　　上述各項費用中，銀行向基金公司收取托管費和客戶維護費；而交易費用中的交易傭金部分則由券商向基金公司收取，其余交易費用和銷售服務費往往為基金公司在產品銷售中的廣告宣傳和材料等費用。

　　據Wind統計數據，銀行上半年共從基金公司收取了21.32億元的客戶維護費、27.45億元的托管費，占基金管理費的32.76%。券商獲得29.04億元的傭金，占基金管理費的19.50%。

　　對比去年數據后可以發現，托管費和客戶維護費均較去年同期有明顯增加，交易傭金卻有所減少。

　　天相數據顯示，去年同期，整個基金行業的客戶維護費為17.86億元，今年增加了3.46億元；Wind數據顯示，去年同期托管費為23.78億元，今年增加了3.67億元。去年同期，券商交易傭金為30.77億元，今年減少了1.73億元。

　　“銀行擠壓基金，基金擠壓券商，這種情況很好解釋。”一位基金公司業內人士對上述數據作出解讀，“大銀行只有4到5家，基金公司有60家，券商有100多家。對我們來說，銀行的服務很難替代，傭金給誰都行，一般是看誰給我們更好的投研服務。”

　　不過，由于基金的管理費有相應的增長，基金數量增加，銀行從基金處收取的費率反而有所下降。天相數據顯示，銀行收取的客戶維護費占比從2009年中期的15.18%下降到2010年中期的15.13%。

　　費率差距較大

　　從各個公司，甚至是各個基金來看，成本的差距十分明顯。

　　僅以客戶維護費為例，好買基金研究數據表明，支付最多的華夏基金費用為2.05億，最少的民生加銀僅205萬。前者恰好是后者的10倍。耐人尋味的是，華夏基金上半年沒有發售新基金，可以視這2億多的費用均是來自持續營銷。

　　在基金公司中，客戶維護費占比最高為新華基金，達31.49%，工銀瑞信、長信、東方、華商、浦銀安盛、萬家和光大保德信等基金公司費率超過20%。

　　最低的興業全球基金管理費收入2.98億，尾隨傭金345萬，客戶維護費占比1.16%。最高的新華基金客戶維護費的比例是興業全球的約30倍。此外，華寶興業2.54%，銀河、長盛和民生加銀等公司也均在10%以下。

　　從單只基金來看，交銀180治理ETF聯接基金上半年管理費為94.74萬元，而客戶維護費卻達到285.14萬元，占比高達300.96%。易方達深證100ETF聯接基金、華安上證180ETF聯接、工銀瑞信滬深300和新華鉆石品質企業等基金占比也在50%以上。該費率前8名的基金均為2009年后成立的次新基金。

　　“隨著基金公司管理規模和實力的增加，基金公司的議價能力會有一定程度的提高，小基金公司的客戶維護費占比普遍較高。”好買基金研究中心認為。(張原)