“外海”深淺莫測 QDII小心駛得萬年船

　　在經過海外市場幾年的洗禮后，基金公司對于出海投資已經越來越謹慎，這從QDII產品類型就可見一斑。

　　去年以來成立和在發的QDII基金，逐漸增加了被動跟蹤指數的產品，如已經成立的國泰納斯達克100，而南方、博時、大成等基金公司也傳出籌備指數型QDII的消息。對于暫時缺乏充足的海外研究資源的內地基金公司，跟蹤指數顯然比主動投資股票要容易一些。而鵬華基金正在發行的鵬華環球發現，則將投資對象鎖定在海外共同基金，而非股票。

　　深圳另一家合資基金公司國際業務部負責人則認為，目前QDII基金的差異還體現在市場的分布上，主要有三大類，一類是全球機會，一類是亞洲概念，再一類是主題基金，如全球資源、金磚四國、新興市場等。最近在發的華安精選QDII基金，就直接將投資主戰場放在了內地投資人更熟悉的香港市場，顯然投資管理的難度和成本都低于其他全球概念基金。

　　鵬華環球發現擬任基金經理李海濤向記者坦言，海外市場比較復雜，所涉及業務的深度和廣度都遠超內地市場，需要公司團隊有非常豐富的投資經驗和海外研究資源，但實際上內地基金公司在這方面的儲備非常不足，這也不是單靠一個外方股東或是投資顧問伙伴就能解決的。從符合業務規模和業務實際的角度出發，鵬華基金的首只QDII產品選擇了FOF。

　　按照鵬華環球發現的產品合同，其主要投資對象是共同基金，投資比例不低于60%，股票也被列入投資范圍。但李海濤表示，在基金運營初期，不會涉及股票投資，等到以后團隊投資經驗有所積累、風險可控的時候，可能才會進行中長期股票投資。

　　而在基金選擇方面，李海濤表示，這項工作已經準備了三年，主要從基金公司、投資團隊、基金各項成本、歷史業績、規模等各方面綜合考慮，先用數量模型來做初步篩選，然后再研究公司資料，尋找與公司有相同的“自下而上”選股理念的基金公司。經過這兩步篩選以后剩下的基金已經不多了，在基金篩選的中后期，投資團隊還會親自到基金公司調研，并與基金經理面談，搜集第一手資料。(王艷偉)