陷虧損面臨到期窘境 券商集合理財(cái)尋出路(2)

　　屢屢踏錯(cuò)市場(chǎng)節(jié)奏

　　深圳某大型券商資管負(fù)責(zé)人認(rèn)為，2009年是券商資管產(chǎn)品極好的翻身年，但上述兩款“1號(hào)”產(chǎn)品均未把握住機(jī)會(huì)。尤其令人費(fèi)解的是，其中一只產(chǎn)品在把握大盤(pán)的節(jié)奏上屢屢踏空，導(dǎo)致凈值持續(xù)低迷。

　　證券時(shí)報(bào)記者對(duì)其歷年來(lái)的投資報(bào)告進(jìn)行梳理后發(fā)現(xiàn)，上述產(chǎn)品的投資節(jié)奏確實(shí)總比大盤(pán)節(jié)奏慢一拍。如在去年三季度，業(yè)績(jī)較好的集合理財(cái)產(chǎn)品重倉(cāng)了指數(shù)型基金和ETF基金，上述產(chǎn)品不為所動(dòng)；但進(jìn)入第四季度，該產(chǎn)品開(kāi)始大比例地配置指數(shù)基金，而此時(shí)大盤(pán)開(kāi)始震蕩下行；在今年一季度，這只產(chǎn)品持有的銀行、保險(xiǎn)等藍(lán)籌股恰恰是震蕩較大的區(qū)域；進(jìn)入二季度后，該產(chǎn)品大幅削減相關(guān)持倉(cāng)比例，卻又錯(cuò)失了在大盤(pán)反彈的機(jī)遇。

　　該產(chǎn)品的自我介紹稱，具有超一流的投資業(yè)績(jī)，在業(yè)內(nèi)處于領(lǐng)先地位，“目前市場(chǎng)上幾百名基金經(jīng)理中，有1/4 來(lái)自公司及相關(guān)單位。”

　　頻繁換帥雪上加霜

　　業(yè)績(jī)不佳時(shí)，換帥是慣例。但頻繁換帥也容易造成已虧損集合理財(cái)產(chǎn)品投資管理的再次混亂。

　　以上述其中一只產(chǎn)品為例，成立不到兩年間，投資經(jīng)理已多達(dá)四任。而這種現(xiàn)象在行業(yè)內(nèi)也并不少見(jiàn)。如中金策略投資經(jīng)理在2008年2月由林青變更為翁健，后吳華接替，2009年6月，再由王文暉接手。

　　“投資經(jīng)理的頻繁更換是缺乏長(zhǎng)期投資理念的表現(xiàn)。券商往往只把目光集中在短期內(nèi)，一發(fā)現(xiàn)業(yè)績(jī)不行就立刻換人。寧愿把時(shí)間用來(lái)?yè)Q人也不愿花費(fèi)時(shí)間選人和培訓(xùn)，這才是對(duì)理財(cái)產(chǎn)品最大的損害。”上海某大型券商資管部門(mén)負(fù)責(zé)人表示。

　　在業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，資管內(nèi)部管理方面存在問(wèn)題，而資管投資理念的不成熟則導(dǎo)致績(jī)效考核上急功近利。此外，目前資管行業(yè)優(yōu)秀投資人才缺口較大，尤其因?yàn)槿狈τ行У募��?lì)機(jī)制，大量人才流入基金業(yè)，這也是掣肘券商資管發(fā)展的一大因素。