投資細則尚未公布 基金參與期指仍可望不可及

　　股指期貨出臺一段時間后，基金公司目前參與力度并不大，不過這并不妨礙基金公司對此信心滿滿。記者昨日在采訪中發現，盡管不少基金公司仍在等待投資細則的出臺，但前期的準備工作已經開始。

　　“基金公司缺乏有效的風險管理工具，不同類型的基金被迫‘同質化持股’；而股指期貨推出后，基金公司將有效改善這種局面。”在日前舉辦的“股指期貨投資策略高峰論壇”上，信誠基金數量分析總監吳雅楠如是說。

　　股指期貨從誕生那天起，就被深深地打上了機構博弈的烙印。而隨著中國滬深300指數期貨步入機構化博弈時代，誰將成為其中的主角？吳雅楠表示，A股市場一直只能做多，不能做空，不能有效對沖市場風險。股指期貨的推出也為投資經理更好地保護投資者利益，管理投資組合的市場性風險提供了可能。

　　吳雅楠稱，股指期貨將為機構投資者帶來多元量化策略，特別是絕對收益策略成為可能。“這將徹底改變基金以往‘靠天吃飯’的盈利模式，從而創造熊市中能獲取絕對收益，牛市中獲得更高收益的盈利新模式。”

　　盡管前景美好，不過股指期貨對于基金公司目前而言，仍是“可望而不可及”。上海某中小型基金公司總經理對《國際金融報》記者透露：目前基金公司參與股指期貨為時尚早，一是限制太多，二是投資的細則尚未公布。這一觀點也得到了其他基金公司人士的認同。

　　根據此前公布的《證券投資基金參與股指期貨交易指引》來看，基金參與股指期貨限制不少：如在投資策略上應以套期保值為主；基金持有的買入股指期貨合約價值不得超過基金凈資產的10%，基金持有的賣出期貨合約價值不得超過基金持有的股票總市值20%等。這些規定在無形中限制了公募基金的操作。

　　不過，讓基金公司不敢下手的原因還是投資細則尚未公布，因此更多的公募基金選擇了“觀望”。(胡芳)