擴容壓力增加 大小非預謀狙擊“金九”

　　8月A股呈現(xiàn)深強滬弱的格局，上周上證綜指仍下跌1.01%，而深證成指則上漲2.31%。市場一直期待，大盤藍籌股能夠補漲，帶動股指迎接“金九”行情。不過，有資料顯示，在資金面適度寬松的環(huán)境下，IPO、大小非將涌向市場，籌碼供給量突然增加對A股資金面造成的壓力不容小視

　　擴容壓力悄然增加

　　資料顯示，A股市場今年以來的募集資金總額已達5394億元，超過2009年全年募資總額5116億元。其中今年IPO的個股達233家，共籌資3362億元，占籌資總額比重達到66%。

　　盡管證監(jiān)會稱將進行新股發(fā)行制度的改革，但有業(yè)內(nèi)人士表示，未來4個月，A股市場新股發(fā)行的節(jié)奏不會大幅下降，預計IPO的融資規(guī)模將超過1200億元。在2010年剩下的4個月里，A股還將先后迎來工行、中行和建行的再融資。

　　此外，根據(jù)西南證券提供的數(shù)據(jù)，9月份，限售股解禁市值將達到2447.02億元，比8月份的1955.09億元增加491.93億元。其中，9月份非股改限售股解禁市值占較高比重，占到全月解禁市值的92.03%，但小于8月份這一比例的62.68%。

　　不過，9月份日均限售股解禁市值為111.23億元，比8月份的88.87億元，增加22.36億元。

　　“雖然匯金承諾將力挺三大行再融資，但從IPO的發(fā)行速度和大小非解禁的情況，以及10月創(chuàng)業(yè)板限售股解禁的提前效應來看，市場資金壓力仍將維持高位。”上海某私募基金人士對記者表示。

　　資金動向撲朔迷離

　　銀河證券最新研究數(shù)據(jù)顯示，截至8月26日，8月份二級市場資金一直呈現(xiàn)凈流出狀態(tài)，且流出量不斷增加，累計凈流出資金量達到6127.18億元。

　　不過，值得注意的是，特大資金累計流入量一直呈現(xiàn)逐級增加的狀態(tài)，截至上周末，此類資金的累計流入量達到950.68億元；大宗資金則呈現(xiàn)逐級流出的狀態(tài)，累計資金量達到951.68億元。

　　“資金流入和流出的狀態(tài)能夠表現(xiàn)出機構(gòu)和散戶對后市的態(tài)度。”上述私募人士表示，由于近期管理層對房地產(chǎn)市場態(tài)度和創(chuàng)業(yè)板限售股解禁的擔憂，散戶投資者對未來A股的態(tài)度非常謹慎，而機構(gòu)的態(tài)度則相對靈活。同樣來自銀河證券的數(shù)據(jù)顯示，8月19日至8月26日，股票型基金平均倉位83.1%，較期初上升0.1%，偏股型基金平均倉位75.1%，較期初下降0.1%，而平衡型基金平均倉位68.7%，與期初持平。

　　銀河證券分析師劉志晶表示，雖然基金測算倉位沒有出現(xiàn)明顯變動，但在剔除了基金持有股票市值變動對倉位的影響后，本期基金整體呈主動增倉趨勢。

　　有分析人士指出，基金倉位的變化表現(xiàn)出其對后市的樂觀態(tài)度，但基金倉位仍較靈活，不排除其會在行情出現(xiàn)大波動時采取“高拋低吸”的策略，而這也會增加散戶投資者的操作難度。

　　后市觀望情緒濃厚

　　對于“金九”的投資方向，申銀萬國研究報告指出，目前A股上行阻力主要來自權(quán)重股的疲弱和量能不濟。近期題材股輪番炒作，中小板指數(shù)即將回到4月中旬調(diào)整初始的高位，未來繼續(xù)彈升的動力可能來自銀行等權(quán)重股的估值修復，但短期之內(nèi)，銀行、保險、鋼鐵、地產(chǎn)等權(quán)重股仍然面臨來自多方面的壓力而積弱難返。大盤股尤其需要量能推動，從上周持續(xù)萎縮的成交量顯示投資者的觀望情緒濃厚。

　　廣發(fā)證券認為，本輪反彈以來，結(jié)構(gòu)性熱點表現(xiàn)突出，其中政策性因素影響較為明顯，節(jié)能及新能源汽車規(guī)劃、內(nèi)蒙古區(qū)域振興規(guī)劃等陸續(xù)出臺。值得關(guān)注的是，展望10月黨的十七屆五中全會料將通過“十二五”規(guī)劃，較高的政策預期將醞釀相關(guān)行業(yè)板塊投資機會。其中，將以民生及新興戰(zhàn)略產(chǎn)業(yè)兩條主線展開，城鎮(zhèn)化及保障性住房推進使周期性品種仍有望在估值支撐基礎(chǔ)上延續(xù)反彈，同時，消費民生和新興戰(zhàn)略產(chǎn)業(yè)是值得長期堅持的投資主線。(宋璇)