基金抱團消費板塊 周期股遭全面拋售

　　基金2010年半年報日前披露完畢。根據(jù)天相投顧對基金上半年累計買入、賣出前20名股票的統(tǒng)計，基金在全面拋棄銀行、鋼鐵、地產(chǎn)等周期股的同時，開始把視野投向增長確定的消費領(lǐng)域以及戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)，與通脹相關(guān)的農(nóng)業(yè)股如登海種業(yè)、北大荒等也受到基金的積極增持。

　　消費領(lǐng)域最受關(guān)注

　　上半年的市場走勢跌宕起伏，尤其是4月份之后，在歐債危機的沖擊以及國內(nèi)房地產(chǎn)調(diào)控的擔憂下，上證綜指一度下跌近900點。在對經(jīng)濟發(fā)展的擔憂中，基金開始調(diào)整持倉結(jié)構(gòu)，增長確定的零售、醫(yī)藥、白酒等消費板塊持續(xù)受到基金加倉，受到政策扶持的戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)也受到基金青睞。

　　根據(jù)天相投顧的統(tǒng)計，在消費領(lǐng)域中，五糧液、燕京啤酒、伊利股份等食品飲料股，上海醫(yī)藥、東阿阿膠、華蘭生物、復星醫(yī)藥、浙江醫(yī)藥、云南白藥、同仁堂等醫(yī)藥板塊，青島海爾、海信電器等家電板塊均受到基金的加倉，其中尤其以醫(yī)藥板塊表現(xiàn)最為良好，如康美藥業(yè)上半年漲幅為15.78%，東阿阿膠上半年漲幅為32.93%。在對這些股票的投資過程中，部分基金有可能完成了一次結(jié)構(gòu)調(diào)倉，如在酒類中因為看好成長性而加倉洋河股份。

　　基于對新興產(chǎn)業(yè)高成長的關(guān)注，基金也積極投資新能源等戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)。三安光電、金風科技、許繼電氣、國電南瑞等一批新能源股票受到基金增持。但值得注意的是，在對有些股票的增持中，基金的行為并不受到市場認可。如基金因為看好3G的發(fā)展，對于中國聯(lián)通、中興通訊進行了加倉，但其上半年的跌幅分別為26.2%和35.07%，而同期滬深300指數(shù)的累積跌幅為28.32%。基金對部分創(chuàng)業(yè)板以及中小板股票的投資，更被證明有可能是投機而非投資。

　　根據(jù)中國證券報記者的統(tǒng)計，部分基金上半年大量買入碧水源與國民技術(shù)等新興產(chǎn)業(yè)股票，這些股票出現(xiàn)在基金買入前20名里，但并未出現(xiàn)在基金賣出前20名里，這可以證明這些股票已經(jīng)被基金收入囊中，其跌幅卻相當驚人。

　　從基金增持的股票中，我們看到了基金對通脹的擔心，在防通脹的思路下，登海種業(yè)、隆平高科、順鑫農(nóng)業(yè)等一批農(nóng)業(yè)股受到了基金的青睞。

　　周期股遭全面拋售

　　根據(jù)天相的數(shù)據(jù)統(tǒng)計，基金上半年全面拋棄銀行股，招商銀行、興業(yè)銀行、民生銀行、交通銀行、工商銀行等被基金全面減持。萬科、華僑城、保利地產(chǎn)、金地集團等地產(chǎn)板塊也被基金大幅減持，再加上中石化也被基金拋售，基金資金從這些權(quán)重較大的板塊與個股上凈流出，顯然對指數(shù)形成了重創(chuàng)。

　　從過往幾年基金的投資經(jīng)歷來看，每當某個板塊出現(xiàn)低配時，隨后都會出現(xiàn)較大幅度的增持。但這次銀行板塊會出現(xiàn)類似的機會嗎？一些基金經(jīng)理認為，銀行的高利差處于最高位，未來很難提高，而壞賬率又處于歷史最低位，繼續(xù)降低的可能性不大。在這種對未來兩三年成長預期都有懷疑的情況下，目前被基金全面減持的銀行板塊出現(xiàn)系統(tǒng)性的機會恐怕不大。（易非）