國內(nèi)首只分級債基獲批 基金創(chuàng)新申報(bào)通道打通

　　來自富國基金的信息顯示，國內(nèi)首只分級債基——富國匯利分級債券基金已獲監(jiān)管部門批準(zhǔn)。這是自基金公司產(chǎn)品5條通道制啟用以來，創(chuàng)新通道的第一個(gè)產(chǎn)品。富國匯利的獲批，或許意味著基金創(chuàng)新通道被正式激活。

　　據(jù)悉，為了鼓勵(lì)基金產(chǎn)品創(chuàng)新，監(jiān)管部門于2009年以后陸續(xù)啟動(dòng)了5條產(chǎn)品審批通道，分別為QDII基金、股票型基金、債券型基金、創(chuàng)新類基金和專戶“一對多”5類產(chǎn)品，允許基金公司同時(shí)上報(bào)這5類產(chǎn)品，以期降低產(chǎn)品創(chuàng)新成本并縮短審批時(shí)間。

　　不過，在新政推出之后，直至富國匯利發(fā)布之前，基金業(yè)內(nèi)并沒有通過創(chuàng)新通道上報(bào)然后有獲批的前例。業(yè)內(nèi)透露，其中絕大部分產(chǎn)品是因?yàn)楫a(chǎn)品方案的細(xì)節(jié)不符合有關(guān)方面的要求，而打回修改所致。而為了加快速度，此前的若干只創(chuàng)新基金大都走了普通基金產(chǎn)品的申報(bào)通道。

　　“監(jiān)管機(jī)構(gòu)對于創(chuàng)新產(chǎn)品有很高的要求，比如產(chǎn)品方案的完善程度，投資者利益的保護(hù)，產(chǎn)品的復(fù)雜程度等等，稍有瑕疵，就會把方案打回來重新修改。”一位參與過創(chuàng)新基金申報(bào)的基金人士表示。

　　而此次斬獲首單的富國匯利基金，則是富國在封閉設(shè)計(jì)中進(jìn)一步引入了分級機(jī)制的一個(gè)創(chuàng)新債基品種。也是目前業(yè)內(nèi)第一只封閉債基。其封閉期為3年，合同生效后，將自動(dòng)按7：3的比例分離成兩類份額，并在深交所上市交易。目前，國內(nèi)帶有分級杠桿的基金產(chǎn)品共有7只，但無一為債券型基金。

　　“與股票型分級基金追求杠桿博弈不同，債券基金分級的首要目的是分拆信用風(fēng)險(xiǎn)。”富國基金方面表示，“這可以同時(shí)滿足那些愿意獲取高收益并承擔(dān)相應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)的投資者的需求。”

　　富國產(chǎn)品副總監(jiān)邵欣煒則表示，對于目前國內(nèi)債券基金來說，其所面臨的風(fēng)險(xiǎn)主要有流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)、利率風(fēng)險(xiǎn)和信用風(fēng)險(xiǎn)。富國匯利的封閉式運(yùn)作，可以最大限度地規(guī)避申贖對基金的流動(dòng)性困擾；同時(shí)通過久期管理應(yīng)對利率風(fēng)險(xiǎn)，通過份額分級分拆信用風(fēng)險(xiǎn)。至此三類風(fēng)險(xiǎn)均有應(yīng)對。

　　而對于業(yè)內(nèi)，最大的關(guān)注點(diǎn)仍在基金申報(bào)渠道的突破。“創(chuàng)新類產(chǎn)品的渠道打通，對業(yè)內(nèi)從事基金創(chuàng)新的團(tuán)隊(duì)都是一個(gè)激勵(lì)，未來創(chuàng)新產(chǎn)品的申報(bào)熱情會進(jìn)一步高漲，這對市場對行業(yè)都有好處。”上海一家基金公司的市場總監(jiān)表示。