第三批QDII“出海”募集規(guī)模僅為公募基金三成(4)

　　2010年，對投資亞太市場的QDII影響較大的澳元與韓元，也都出現(xiàn)明顯下跌：截至7月5日，韓元兌人民幣貶值超過5.5%，澳元兌人民幣則貶值超過7.2%。

　　隨著新QDII觸角的延伸，其所面對的是比此前更加陌生和復(fù)雜的貨幣環(huán)境。比如，易方達亞洲精選、匯添富亞澳優(yōu)選將與亞太優(yōu)勢共同面對澳元、韓元的波瀾起伏；而招商資源，則要獨自找尋資源國家貨幣波動的脈搏；至于國投瑞銀全球新興市場精選股票基金，要跟上新興市場貨幣步伐，對其更是個巨大考驗。

　　一位基金研究人士稱，最近發(fā)行的新QDII涉及到的新興市場投資，對基金的投資能力要求相比老QDII而言更高，“從危機前后的表現(xiàn)來看，許多新興市場國家的匯率變動較大，像歐元、澳元可能在復(fù)蘇的時候匯率就很快恢復(fù)到之前的水平，而印度、俄羅斯等新興市場國家和地區(qū)的貨幣匯率，不容易恢復(fù)。”

　　自2010年6月匯改重啟以來，人民幣匯率彈性增強和雙向波動的態(tài)勢初步形成。對此，廣發(fā)基金國際業(yè)務(wù)部總經(jīng)理潘永華表示：“5年前人民幣兌美元確實有很大的升值壓力，但是從2005年到現(xiàn)在已經(jīng)有很大變化。第一個變化是人民幣兌美元已經(jīng)有名義上的升值，從1：8.25到1：6.77，已經(jīng)升值20%多。第二個變化是國內(nèi)物價有很大的提升，這兩個變化加在一起使得以購買力來衡量的匯率已經(jīng)沒有很大的升值壓力。”

　　另外，潘永華認為，如果從投資亞太區(qū)域來講，主要的亞太國家的匯率比如說澳元、韓元等等，與美元關(guān)系也可能是升值或者貶值，最近一段時間就一直在升值，如從2009年1月1號開始，亞太地區(qū)貨幣兌美元都是升值的。換句話說，如果在這段時間里在這些國家投資，得到的收益是雙重的，既有股票的收益，也有對方貨幣升值的收益。

　　內(nèi)功待修煉

　　A股市場的游戲規(guī)則和海外市場有著顯著差別，國內(nèi)基金公司積累的A股投資經(jīng)驗不能移植到海外投資。正如一位QDII基金經(jīng)理所言，“如果用A股的玩法投資港股，死得一定很慘。”

　　由于缺乏海外投資人才，國內(nèi)基金公司通常直接引進“海歸”擔(dān)任QDII基金經(jīng)理，所付出的人力成本一般是A股基金經(jīng)理的2到3倍，而且經(jīng)常遇到“一將難求”的窘境。這使得大多數(shù)國內(nèi)基金公司的海外投資團隊唱起了“獨角戲”——只有基金經(jīng)理，缺乏成熟的研究團隊支持。