創(chuàng)業(yè)板 精彩可以復(fù)制

　　對質(zhì)疑最有力的回應(yīng)，就是實打?qū)嵉臉I(yè)績。數(shù)據(jù)顯示，中小板上市公司今年中報依然將交出一份出色的答卷，而將滿周歲的創(chuàng)業(yè)板公司業(yè)績雖略有分化，但也呈現(xiàn)“大部隊向前沖僅小部分掉隊”的態(tài)勢。有投資人士認(rèn)為，創(chuàng)業(yè)板個別公司業(yè)績低于市場預(yù)期，多為受季節(jié)性因素以及宏觀政策影響的結(jié)果，隨著募投資金有效使用，業(yè)績向好可期。中小板的精彩完全有可能在創(chuàng)業(yè)板重演。

　　大部隊向前沖小部分掉隊

　　今年上半年中小板公司的業(yè)績回升比較快。截至目前，453家公司有410家披露中期業(yè)績預(yù)告，預(yù)增、預(yù)盈和預(yù)計扭虧的有356家，預(yù)喜公司占比達到86.83%。其中，安納達中報預(yù)增超過137倍，蘇寧電器等老牌牛股也一如既往地表現(xiàn)出色。此外，部分上市之初飽受質(zhì)疑的公司，也用出色的中報業(yè)績有力地回應(yīng)此前的質(zhì)疑。

　　創(chuàng)業(yè)板方面，目前已有25家創(chuàng)業(yè)板公司發(fā)布業(yè)績預(yù)告，預(yù)增和續(xù)盈的公司合計18家，預(yù)喜公司占已經(jīng)發(fā)布業(yè)績預(yù)告公司總數(shù)的72%。單從數(shù)字看，創(chuàng)業(yè)板中報業(yè)績相比中小板略有遜色，但也不乏國民技術(shù)一類的佼佼者。中報顯示，國民技術(shù)盈利同比增長高達196%，臺基股份凈利潤同比增長98%，樂普醫(yī)療和碧水源凈利潤同比增長40%。不過，業(yè)績增長徘徊在10%左右的公司也不在少數(shù)。對此，英大證券研究所所長李大霄認(rèn)為，這或許與市場對創(chuàng)業(yè)板成長性預(yù)期過高不無關(guān)系。但如果拉長觀察期，優(yōu)秀創(chuàng)業(yè)板公司的成長性應(yīng)該會逐步顯現(xiàn)，從而抵御目前高估值的壓力和風(fēng)險。世紀(jì)證券高級分析師呂麗華也認(rèn)為，創(chuàng)業(yè)板公司的新興行業(yè)屬性，注定了其在行業(yè)成長初期業(yè)績波動較大，但只要公司通過技術(shù)升級、產(chǎn)能提升等，成長性就可能逐步顯現(xiàn)。

　　個別公司業(yè)績欠佳事出有因

　　中小板業(yè)績增長成色十足，而創(chuàng)業(yè)板公司分化比較明顯。事實上，在2009年年報披露時即初現(xiàn)端倪：創(chuàng)業(yè)板有39家公司2009年營業(yè)收入增長率低于2008年。

　　盡管目前2010年中報尚未大面積披露，但創(chuàng)業(yè)板中報儼然已成市場關(guān)注的焦點。對此，有市場人士分析認(rèn)為，從目前已披露的預(yù)告來看，創(chuàng)業(yè)板個別公司的業(yè)績表現(xiàn)低于市場預(yù)期。該人士認(rèn)為，這主要是由于創(chuàng)業(yè)板公司本身多屬于高風(fēng)險行業(yè)，受季節(jié)性因素以及國家宏觀調(diào)控影響較大所致。“比如網(wǎng)宿科技，去年受到國家互聯(lián)網(wǎng)政策影響，年報比較難看，但公司今年半年報預(yù)告顯示公司營收已經(jīng)有一定程度的恢復(fù)。”該人士表示。

　　呂麗華還表示，個別創(chuàng)業(yè)板公司今年上半年業(yè)績低于預(yù)期，是與其所屬的新興行業(yè)屬性密不可分的。比如“電影第一股”華誼兄弟，大片集中在下半年的節(jié)假日上映，因此其下半年的業(yè)績應(yīng)該會有所好轉(zhuǎn)。同時，一些創(chuàng)業(yè)板企業(yè)，由于行業(yè)原因?qū)�單一客戶依賴較大，確認(rèn)收入在下半年，這也有可能直接影響上半年業(yè)績。

　　此外，還有觀點認(rèn)為，相較于一些主板、中小板公司的傳統(tǒng)行業(yè)，創(chuàng)業(yè)板的新興產(chǎn)業(yè)公司受金融危機的影響周期也一般要長，金融危機影響的滯后效應(yīng)還可能在中報業(yè)績中顯現(xiàn)。

　　寶德股份就是典型的例子，公司公告稱，由于金融危機對實體經(jīng)濟特別是制造型企業(yè)影響存在滯后性，同時公司產(chǎn)品個性化程度高，屬于訂單式量身定制的生產(chǎn)，研發(fā)、設(shè)計、生產(chǎn)周期和交付驗收并確認(rèn)收入周期較長，直至目前公司仍處于金融危機的滯后性影響之中，公司在產(chǎn)的訂單數(shù)比去年同期有所下降，由此導(dǎo)致利潤下降。