強周期板塊引領反彈 持續性尚待檢驗

　　盡管上周五美股的大跌一度拖累A股早盤大幅低開，但在周期性板塊整體大幅反彈的帶動下，滬深股市昨日呈現低開高走的單邊上揚走勢。市場人士認為，應關注以券商股為代表的周期性板塊的后續表現，其一段時間的走勢將對后市具有指導意義。

　　昨日，受美股“黑色星期五”走勢影響，上證指數以2399.58點大幅低開，股指在短暫探低2392.27點后即展開反彈走勢，在煤炭、地產、券商等強周期板塊的輪番表現下，極大地帶動了市場人氣。最終滬指報收于2475.42點，上漲2.11%。滬深兩市昨日合計成交1446億元，較上一交易日增加了379億元。

　　盡管周期性板塊的群體上漲打響了股指反彈的第一槍，但其持續性卻仍然受到很多市場人士的質疑，因為除了煤炭板塊出現大量中報預增消息外，像券商業績同比出現大幅下滑、地產深受宏觀調控、鋼鐵則不斷下調出廠價的情況實在讓很多市場人士難言樂觀。

　　不過，招商證券煤炭行業分析師盧平則認為，盡管下半年煤價面臨較大的壓力，但從投資的角度來看，宏觀經濟預期更為關鍵，在目前煤炭股估值處于底部而宏觀調控放松跡象開始顯現的時候，煤炭股的投資機會也會逐步到來。

　　一位基金經理也表示，由于此前機構對煤炭等強周期板塊基本都是低配，在中期業績預增以及宏觀調控可能放松的預期下，現在都在開始往標配調整，畢竟大家普遍認為在目前的估值水平下，這些板塊繼續大幅下調的空間非常有限了。再加上周一有數家機構都開始推薦煤炭等板塊，市場的合力導致了周期性板塊昨日的大漲。

　　至于周期性板塊此輪反彈是否具有持續性，一位私募基金老總表示，這只要看券商股后市的表現就可以了，券商股如果能持續表現，反彈就可以繼續；不能持續就要留神了。券商股一般能提前1～9個月反應市場未來狀況，所以這個板塊是硬指標。市場之前跌幅最狠的應該是地產、鋼鐵、煤炭、券商這些板塊了，跌得最多的這些板塊在一段時間內的走勢能反映市場最本質的變化。張志斌