基金機(jī)構(gòu)：戰(zhàn)略建倉時(shí)機(jī)可能已經(jīng)到來

　　昨日，A股受外圍市場(chǎng)調(diào)整稍微低，然后一路走高。而結(jié)合近期市場(chǎng)整體走勢(shì)來看，頗有點(diǎn)“驅(qū)熊”的味道。對(duì)此基金怎么看呢？

　　國泰基金的觀點(diǎn)認(rèn)為，近期市場(chǎng)明顯走強(qiáng)，印證了之前的判斷，3季度將呈現(xiàn)震蕩向上的格局。他們認(rèn)為，短期內(nèi)市場(chǎng)應(yīng)該會(huì)較為平穩(wěn)，因?yàn)槭袌?chǎng)預(yù)期開始向好發(fā)展；但是期望大幅上漲比較困難，因?yàn)橥�脹壓力未來還有不確定性，目前只是預(yù)期初步改善，需要后期的一些宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)配合才能形成趨勢(shì)，我們判斷這些數(shù)據(jù)可能還會(huì)出現(xiàn)不確定性，比如說是通脹。

　　具體原因來說，首先通脹數(shù)字、房地產(chǎn)價(jià)格、美國經(jīng)濟(jì)盡管未能完全釋放出明顯回落的跡象，但整體上是向著有利大盤的方向發(fā)展。最新的6月份CPI是2.9%，低于之前的通脹預(yù)期(3.3%左右)，但是應(yīng)該提醒的是，近期通脹壓力又在積聚，長(zhǎng)期趨勢(shì)應(yīng)該不容樂觀。其次，國家統(tǒng)計(jì)局公布的房地產(chǎn)價(jià)格，首次出現(xiàn)環(huán)比下滑，預(yù)示房地產(chǎn)價(jià)格有可能進(jìn)入下跌通道，政策面相信不會(huì)再有更嚴(yán)措施出臺(tái)。再次，近期海外市場(chǎng)還是處于震蕩環(huán)境之中，很多數(shù)據(jù)都在指向?qū)嶋H經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的速率在減緩。

　　匯豐晉信大盤基金經(jīng)理王品認(rèn)為，金融、地產(chǎn)股的活躍將極大地聚集市場(chǎng)人氣，提振市場(chǎng)的做多底氣，因而短期內(nèi)A股市場(chǎng)仍有進(jìn)一步拓展空間的能量。二是成交量有所放大，說明場(chǎng)外新增資金漸次涌入，因而短期內(nèi)反彈空間較為樂觀。

　　王品表示，“我還是比較堅(jiān)持看好新興消費(fèi)的策略。”因?yàn)閺娜丝诮Y(jié)構(gòu)來看，目前1980年代出生的比重比較高，客觀來講，他們這代人對(duì)電子類的消費(fèi)需求很大，配合目前3G的推進(jìn)，三網(wǎng)融合、移動(dòng)互聯(lián)消費(fèi)應(yīng)該是在可見的未來比較看好的，我覺得應(yīng)該會(huì)有比較大的機(jī)會(huì)。另外，節(jié)能減排這些板塊前景不錯(cuò)。

　　博時(shí)裕隆基金經(jīng)理孫占軍表示，“未來6~12個(gè)月，盈利概率超過虧損，戰(zhàn)略建倉的時(shí)機(jī)可能已經(jīng)到來。”對(duì)個(gè)股的介入時(shí)機(jī)方面，他能接受30倍的估值，這是因?yàn)槲磥?至5年連續(xù)增長(zhǎng)30%的公司還是容易找到的，但未來3至5年連續(xù)增長(zhǎng)70%—80%的公司是鳳毛麟角，可能一百個(gè)中間才出現(xiàn)一個(gè)。因此，他特別指出，創(chuàng)業(yè)板、中小板的公司很多是屬于傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)，每年的增長(zhǎng)也就是15%~20%，但市場(chǎng)上僅僅是因?yàn)槠鋵儆谥行“搴蛣?chuàng)業(yè)板，也給予其30~40倍的估值，顯然并不合理。“美國有人統(tǒng)計(jì)過，前300家特別好的公司里，40年的平均ROE是12%左右。”孫占軍對(duì)比說，動(dòng)輒給企業(yè)50~80倍估值，非常短的階段也許可行，但長(zhǎng)期下來是不現(xiàn)實(shí)的。(弘文)