大盤見底不等于大幅反轉 反彈目標2600點附近

　　近期大盤在不斷利好因素刺激下，出現了單邊恢復性上漲行情，特別是周一上證指數一度突破2500點重要關口。那么，在偏暖的政策導向以及積極醞釀的做多力量的背景下，反彈行情還能走多遠，如何看待隨后行情變化呢？

　　筆者認為，短期內此次大盤恢復性反彈行情還是能夠延續的，但并不具備大幅反轉的條件。由于近期大盤創下調整新低之后，來自政策面的積極因素明顯偏多，使得市場悲觀情緒得到減緩，出現了持續弱勢反彈。尤其是今年以來市場上最大的空頭因素地產新政出現了微妙變化。中央高層委托有關機構進行樓市調研，一線城市恢復三套房貸，住建部官員表示第三套房不放貸政策可能將取消，似乎表明之前嚴苛的房貸新政出現松動跡象，引發市場對隨后政策松動無限遐想空間。但筆者認為，三套房貸政策松動并不會對房地產市場產生實質性影響，改變的僅僅是心理預期，只是有利于短期反彈行情的延續，中期角度并不會有大的松動變化。還有從已公布的6月宏觀數據看，進出口貿易、貨幣信貸及供應量均出現了一定的回落，并且隨后公布的GDP、固定資產投資等增速出現回落，也將會印證經濟放緩跡象明顯，可見目前大盤反轉的基本面條件尚不具備。

　　其實，當前市場仍然沒有出現鮮明的領漲主線，這本來是大盤反轉的先決條件。盡管伴隨市場信心恢復之后，各類超跌板塊出現了輪動跡象，比如地產、煤炭、有色、鋼鐵、水泥、汽車等周期性板塊呈現放量反彈，資金流入跡象明顯，但是行情表現性質仍然屬于超跌反彈。因為從行業景氣的角度看，鋼鐵、有色、煤炭、汽車等不少傳統性行業，受制于經濟增速放緩影響，其行業景氣多數并沒有出現拐點跡象，反而不少行業景氣在三季度更加嚴重，比如有色、鋼鐵、汽車等多個行業，這就決定了其反彈上漲的空間不會太大。

　　從趨勢形態上，目前大盤持續反彈，雖然大盤見底獲得越來越多的投資者認可，但筆者認為，大盤見底并不代表隨后行情出現大幅反轉。即將上市的農行因存在綠鞋機制，破發的概率大為降低，其上市對市場的影響正逐步減弱。因此，短期內大盤仍有進一步上升的空間，此次反彈目標可以大致定為2600點附近，隨后并不排除沖高回落反復筑底的可能。因此，在操作上，一方面關注短線周期類個股超跌反彈機會，另一方面，可以對航空、旅游等行業景氣轉強的優質個股重點關注。陳曉陽