銀行股再融資不足懼

　　上周五股指出現(xiàn)大幅上漲，一舉回答了投資者對(duì)中國(guó)銀行600億元再融資的利空擔(dān)憂。從資金面上看，銀行股再融資也不會(huì)給股市帶來抽血作用，銀行資本金的增加，會(huì)給股市帶來更多新鮮血液，這一點(diǎn)值得投資者重視。

　　銀行股再融資，主要是為了提高資本充足率，而資本充足率高了，就可以發(fā)放更多的貸款。這些貸款會(huì)通過各種各樣的渠道流入股市，屆時(shí)市場(chǎng)不僅能夠收回銀行股再融資付出的資金，還可能有數(shù)倍的資金流入。

　　這些道理，其實(shí)大家都明白，只是市場(chǎng)環(huán)境在作祟。當(dāng)市場(chǎng)需要利空的時(shí)候，投資者就會(huì)高度重視銀行股再融資的直接壓力，而當(dāng)市場(chǎng)需要利好的時(shí)候，投資者就更愿意思考銀行股再融資后新增加的貸款能力。這一點(diǎn)很像人的本性，總是按照對(duì)自己思路有支持的一面去分析，而忽視與自己看法相左的方面。

　　從當(dāng)前股市來看，正像本欄幾天前說的，正在經(jīng)歷大逆轉(zhuǎn)的過程，股市將從以下跌為主向以上漲為主轉(zhuǎn)變，這種轉(zhuǎn)變是具有重要意義的。我相信未來會(huì)有越來越多的大盤股發(fā)行上市，也會(huì)有越來越多的銀行股進(jìn)行再融資，股市的大擴(kuò)容仍會(huì)繼續(xù)。但是投資者也應(yīng)該明白，任何一次股市大擴(kuò)容都是在牛市中進(jìn)行的，任何一輪牛市也都離不開大擴(kuò)容的陪伴。應(yīng)該說，投資者不應(yīng)該懼怕擴(kuò)容，相反，投資者應(yīng)該為股市有能力承受擴(kuò)容而感到欣慰。

　　從熱點(diǎn)板塊來看，當(dāng)前地產(chǎn)股的崛起，有兩層意思，一是銀行對(duì)于三套房貸款的松動(dòng)或許給了投資者新的想象空間，二是地產(chǎn)股前期下跌確實(shí)比較慘烈，超跌反彈的力量也會(huì)更大一些。接下來市場(chǎng)可能會(huì)迎來投資者對(duì)于上市公司估值的重起，大型藍(lán)籌股將會(huì)更多地融入股指期貨領(lǐng)域，越來越多的資金會(huì)通過股指期貨套利體系買入賣出藍(lán)籌股，而ETF基金的規(guī)模也會(huì)越拉越大，成為持有藍(lán)籌股的最大主力，投資者直接買入藍(lán)籌股的意愿會(huì)越來越弱，可以推斷，未來藍(lán)籌股將進(jìn)入集體齊漲齊跌的時(shí)間。

　　隨著銀行股再融資的不斷增加，購(gòu)買藍(lán)籌股的資金也會(huì)不斷增加，由于貸款資金畢竟有特殊的風(fēng)險(xiǎn)偏好，不太可能進(jìn)入創(chuàng)業(yè)板等領(lǐng)域，這些信貸資金最容易投向的領(lǐng)域便是股指期貨套利、ETF基金以及長(zhǎng)期趨勢(shì)投資。所以說，銀行股再融資對(duì)于藍(lán)籌股群體的利好作用遠(yuǎn)大于對(duì)小盤股的利好。(周科競(jìng) )