船小好掉頭 中小基金公司長袖善舞

　　在今年上半年的動蕩行情中，出現中小基金公司如此大比例沖至業績一線隊伍，這不能不引起各方面關注。

　　與 往年被外界冠以“黑馬”的評價不同，今年上半年，大批中小基金公司旗下產品進入了前列，成為各類基金排名前10的主干力量。如果說，在不同時間段中，個別強勢基金出現在中小基金公司并不稀奇，那么，在今年上半年的動蕩行情中，出現中小基金公司如此大比例沖至業績一線隊伍，這不能不引起各方面關注。

　　Wind統計顯示，今年上半年，股票型和偏股型基金凈值增長前10名中，只有大成景陽領先、南方優選價值和華夏復興是大基金公司管理的產品，其余7只都出自中小基金公司。與今年以來同類產品相比，華商、信誠等基金公司旗下產品業績一直處于較為明顯的靠前水平，這反映出這些基金公司對結構市和震蕩市的把握能力。

　　相同情況也出現在標準混合型基金之中。Wind統計顯示，今年上半年，標準混合型基金凈值增長前10依次是：嘉實主題精選、銀河收益、南方寶元債券、嘉實增長、泰達荷銀效率優選、銀河銀泰理財分紅、大摩資源優選混合、東吳進取策略、興業可轉債、華夏策略精選。在這批基金中，嘉實主題精選、南方寶元債券、嘉實增長和華夏策略精選是大基金公司管理的產品，其他都是中小基金公司旗下的產品。

　　尤其令人刮目相看的是，中小基金公司今年上半年在固定收益方向上的債券基金也大放異彩。

　　Wind統計顯示，今年上半年，債券基金凈值增長前10依次是：東方穩健回報、中歐穩健收益A、華富收益增強A、博時信用債券A、中銀穩健增利、工銀瑞信信用添利A、諾安優化收益、申萬巴黎添益寶A、華商收益增強A、長信利豐。其中，只有博時信用債券A和工銀瑞信信用添利A屬于大基金公司旗下產品，其余8席都是中小基金公司管理的產品。尤其是東方穩健回報，今年上半年業績僅次于另一只債券基金即富國天豐，在今年上半年業績排名中列第二。

　　需要提醒的是，與采取“自下而上”的偏股型基金的主要投資策略不同，對于波動較小的債券基金來說，基金管理人更需要的是“自上而下”的宏觀把握能力，以及對經濟基本面發展趨勢的預見能力。從上半年情況看，中小基金公司旗下產品在債券基金方向獲得成功，也實屬難得。

　　“今年以來預期風格轉換的基金也因整體策略的失誤損失慘重，尤其對資產管理規模較大的基金來說，較高的沖擊成本影響了其投資風格的轉變和糾錯的效率�！焙觅I基金研究中心一位負責人日前向《第一財經日報》表示。

　　銀河證券的一位資深基金研究人士表示，從今年上半年業績靠前的基金情況分析，華商、信誠、大摩華鑫、東吳等中小基金公司旗下都有多只基金進入前列�！岸�在往年，這些中小基金公司的選股能力以及策略研究能力已經被市場所熟知，在今年上半年復雜多變的結構性行情背景下，這些中小基金公司的能量得到了放大。”作者 謝潞錦