券商經紀臨窘境 傭金率交易量或雙降20%

　　國信證券昨日發布研究報告認為，證券經紀業務屋漏偏逢連雨天，在傭金率連續下降之時，交易量也隨著行情走熊而急劇下挫，預計全年全行業傭金率和交易量同比雙降20%。

　　國信證券預計，全年新增證券營業網點400家，傭金率下降趨勢難以逆轉，新設營業部居多的省會城市依然是傭金大戰的主戰場。國信證券認為，1-5 月全行業新設及搬遷營業部170 家，與2009 年同期持平(179 家)，預計全年全行業新增及搬遷營業部將超過400 家，網點增加仍然是導致傭金戰的主要原因。“5 月份的移動平均傭金率為0.906%。，同比降速連續三個月保持在17%，預計全年全行業傭金率同比降速在17%-20%。”而省會城市依然是傭金大戰的主戰場，原因在于一是中心、沿海城市大多已成為網點飽和地區，新設網點導致的價格戰效應將逐漸減弱；二是內陸城市由于區域壟斷，傭金率下降較慢。而在京、滬、深三地，目前新開戶傭金率已經低至千分之三(含規費)，若資金量大，傭金率可以下調，營銷禮品持續升級(含購物卡、世博門票、手機、筆記本電腦等)，經紀業務成本壓力加大。

　　令證券經紀業務雪上加霜的是，傭金率難以遏制下降勢頭，成交量也由于股市走熊同比下降。國信證券分析認為，截至6月24日，6月當月日均成交額1399億元，創半年最低單月成交量，年初以來日均成交1944億元，較2009年全年日均2185億元的日均成交額低了11%，預計全年日均股票成交額1727億元。“基于未來130個交易日上證指數中軸2500點，換手率及大小非減持比率維持近三個月平均水平的假設，預計2010年日均股票成交額1727億元，同比下降21%。”由于交易量和傭金率雙降對經紀業務產生的壓力短期難以逆轉，國信證券建議低配證券行業，維持“中性”評級。記者 屈紅燕