今年以來的高油價(jià)卷土重來，對價(jià)格還沒有完全市場化的煉油以及電力行業(yè)影響最大，如果原油價(jià)格持續(xù)上漲，將不得不引發(fā)成品油價(jià)格上調(diào)以及電力價(jià)格的上調(diào)，最終傳導(dǎo)到所有能源以及原材料行業(yè)，從而大大提高企業(yè)生產(chǎn)成本，使剛剛復(fù)蘇的國內(nèi)經(jīng)濟(jì)面臨挑戰(zhàn)。

　　煉油業(yè)盈虧平衡點(diǎn)將至

　　“當(dāng)前的原油價(jià)格基本上由成本推動，主要來自下游行業(yè)的復(fù)蘇，因而是可以承受的。”民族證券分析師齊求實(shí)說。今年一季度，在家電下鄉(xiāng)、紡織行業(yè)出口回暖以及汽車、房地產(chǎn)等行業(yè)需求推動下，我國石化行業(yè)處于新一輪上升期的起點(diǎn)。據(jù)本報(bào)統(tǒng)計(jì)，在披露首季業(yè)績預(yù)告的87家公司中，云維股份、華峰氨綸、福耀玻璃等近10家化工業(yè)上市公司預(yù)計(jì)，首季業(yè)績或扭虧或大幅增長。

　　在國內(nèi)CPI處于高位的背景下，國內(nèi)油價(jià)對下游行業(yè)的傳導(dǎo)仍被管制，如果原油價(jià)格持續(xù)上漲，將使成品油價(jià)格被迫上調(diào)。“理論上，煉油行業(yè)的庫存周期是兩個(gè)月，現(xiàn)在生產(chǎn)的是兩個(gè)月前80美元一桶的原料，對煉油行業(yè)來說，80到85美元是盈虧平衡點(diǎn)，如果再過一個(gè)月成品油價(jià)格不上調(diào)，煉油行業(yè)難免出現(xiàn)虧損。”齊求實(shí)說。

　　據(jù)業(yè)內(nèi)人士估算，如果原油沖破90美元一桶，那么石化下游行業(yè)，如建材、塑料、化纖等，無疑會出現(xiàn)大面積虧損，這種狀況已經(jīng)在2008年原油價(jià)格暴漲時(shí)得到驗(yàn)證。

　　電力行業(yè)再次面臨虧損

　　“煤炭價(jià)格的上漲已經(jīng)使火電行業(yè)首季業(yè)績堪憂。”大同證券分析師蔡文彬告訴記者。

　　去年至今，在國際油價(jià)上漲的影響下，國際煤價(jià)也在同步上漲。目前國內(nèi)合同煤價(jià)格上漲了12.5%，市場煤價(jià)的漲幅更大。與此同時(shí)，電價(jià)僅在去年底上調(diào)一次，根據(jù)大同證券的調(diào)研，即使是山西省的大型火電企業(yè)，去年電價(jià)上調(diào)也無法抵消煤價(jià)上漲的壓力。在國際油價(jià)暴漲的2008年，國內(nèi)5大電力行業(yè)虧損。

　　據(jù)悉，我國煤電聯(lián)動機(jī)制自2004年啟動，只在2005年執(zhí)行了一次。對于火電行業(yè)來說，電煤已經(jīng)完全市場化，但電價(jià)的市場化改革還很難看到。電價(jià)在我國CPI構(gòu)成中占較大權(quán)重，僅城鎮(zhèn)居民家庭人均電費(fèi)支出就占到總消費(fèi)支出的近3%。“如果在目前通脹預(yù)期較大的情況下上調(diào)電價(jià)，將進(jìn)一步增加CPI的上漲壓力，這是電價(jià)遲遲不動的主要原因。”一家火電企業(yè)負(fù)責(zé)人說。而按照煤電聯(lián)動機(jī)制，電價(jià)即使上調(diào)，也只能彌補(bǔ)70%的成本，30%的成本漲幅要由企業(yè)自身消化，這對火電企業(yè)是另一個(gè)嚴(yán)峻考驗(yàn)。

　　航空業(yè)對高油價(jià)不敏感

　　油價(jià)繼續(xù)上漲，交運(yùn)行業(yè)的成本將大大抬升，特別是油價(jià)占成本比重高達(dá)40%的航空業(yè)和水運(yùn)業(yè)。“原油價(jià)格上漲肯定對航空業(yè)有影響，即使啟動燃油附加費(fèi)，也要看其與油價(jià)的匹配情況。”中國國航董秘黃斌告訴記者。

　　廣發(fā)證券黃丁認(rèn)為，在經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇中，航空公司客座率上升，裸票價(jià)格也在上升，因而復(fù)蘇中的油價(jià)上漲對航空公司業(yè)績影響趨于中性。2008年國內(nèi)航空上市公司全面虧損。近期，中國國航在航空業(yè)上市公司中首家發(fā)布2009年業(yè)績預(yù)盈報(bào)告，預(yù)盈主要原因也是客座率的上升，這從一個(gè)側(cè)面印證了黃丁的觀點(diǎn)。

　　燃油費(fèi)附加直接釋放了大部分油價(jià)的成本壓力。據(jù)介紹，國家自去年11月啟動國內(nèi)燃油附加聯(lián)動機(jī)制，按照航空業(yè)綜合采購成本自動調(diào)節(jié)，燃油附加覆蓋80%的油價(jià)上漲成本，航空公司自行消化比例為20%。

　　此外，油價(jià)上漲，煤炭以及以煤炭為原料的化工企業(yè)優(yōu)勢凸顯。今年3、4月，本來是煤炭的淡季，一般會出現(xiàn)價(jià)格下跌，但今年煤炭價(jià)格走勢平穩(wěn)，并有上漲趨勢。(記者 邵小萌)