上周秦皇島大同優混和山西優混煤平倉價小幅反彈0.7%，分別升至730元/噸和680元/噸，結束了兩個月以來的下跌勢頭。同時，秦皇島港庫存周環比減少6.6%至808萬噸，也出現了近兩個月來的首次回落。

　　中銀國際分析師發表研究報告認為，上周主要煤炭基本面指標表現較好，利好因素較多。其一，電廠庫存繼續下降，已經低于歷史同期平均水平；其二，煤炭海運指數大幅上漲；其三，港口庫存下降，調出量大幅上漲；其四，大秦鐵路即將開始為期一個月的檢修，這將減少港口供應；其五，王家嶺礦難將降低近期煤炭市場的供應壓力，特別是焦煤。

　　從庫存方面來看，上周直供電廠庫存繼續下跌，庫存天數降至13天，低于歷史同期平均的15天。分析師指出，近期電廠庫存下降，以及西南地區水力發電減少，導致南方電廠采購電煤的積極性持續上升，因而沿海煤炭運價指數周環比上漲了22%，增幅較前一周的7.5%擴大。

　　而由于沿海煤炭運價指數是秦皇島煤價的先行指標，分析師預計秦皇島煤價未來下跌的可能性較小。根據相關數據，秦皇島港口調出量周環比上漲25%至67萬噸/天，處于歷史較高水平。同時，大秦鐵路將從4月1日開始為期1個月的檢修，預計檢修期間的秦皇島調入量將下降10%左右；但下游電廠需求將仍繼續增加，因而，分析師認為秦皇島煤炭庫存將繼續下降。此外，上周山西省煤炭日產量環比上漲了12%，增速較快；不過，上周日王家嶺煤礦發生透水事故，預計將引起當地政府對煤炭安全的重視，據此，分析師認為山西省煤礦復產的進度將會受到限制，因而近期市場供給壓力較小。

　　坑口價方面，從全國范圍來看，大部分地區的電煤、焦煤價格保持不變。近期鋼鐵價格持續上漲，自年初以來漲幅已達11%。分析師預計隨著二季度鋼鐵需求的旺季到來，較高的國際焦煤價格及焦煤進口的減少等將促使未來一段時間焦煤價格繼續保持高位運行。同時，電煤價格也將獲得支撐，因水力發電的匱乏將使得火力發電在傳統淡季出現淡季不淡的現象，分析師預計電煤價格將高位運行，并將平穩過渡到6月后的旺季。(魏靜)