中新網(wǎng)3月30日電 據(jù)《北京青年報》報道，中航油是否存在監(jiān)管漏洞？昨天，期待四月之久的普華永道針對中航油巨額虧損事件的中期調(diào)查報告，終于揭開神秘面紗。
普華永道的報告涉及中航油衍生品交易的財務(wù)會計事宜、開展衍生品交易的策略、2004年每次期權(quán)盤位挪盤的結(jié)構(gòu)和后果、衍生品交易產(chǎn)生的虧損、公司財務(wù)報告的準(zhǔn)確程度及公司衍生品交易的風(fēng)險管理等六個方面。報告顯示，中航油在期權(quán)價值評估、期權(quán)組合挪盤和公司的風(fēng)險管理方面存在紕漏。
普華認(rèn)為，導(dǎo)致中航油深陷巨額虧損深淵包括以下六個方面：第一，2003年第四季度對未來油價走勢的錯誤判斷；第二，看起來好像不想在2004年第一、二、三季報中記入損失的想法，最終導(dǎo)致了2004年的衍生產(chǎn)品交易，中航油草率承擔(dān)了大量不可控制的風(fēng)險，尤其是6月與9月的衍生產(chǎn)品交易；第三，中航油未能根據(jù)行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)評估期權(quán)組合價值；第四，中航油由此未能正確估算期權(quán)的MTM價值，也未能在2002至2004年的財務(wù)報告及季報、半年報中正確反映；第五，缺乏正確、嚴(yán)格甚至在部分情況下基本的對期權(quán)投機(jī)的風(fēng)險管理步驟與控制；最后，在某種程度上，對于可以用于期權(quán)交易(至少在精神上)的風(fēng)險管理規(guī)則和控制，管理層也沒有做好執(zhí)行的準(zhǔn)備。
錯判國際油價走勢引發(fā)巨額風(fēng)險
普華永道指出，中航油于2001年12月6日批準(zhǔn)在新加坡交易所上市。在其上市《招股說明書》中，中航油的石油貿(mào)易涉及輕油、重油、原油、石化產(chǎn)品和石油衍生品等五個部分，公司的核心業(yè)務(wù)是航油采購，公司交易的衍生品包括紙貨互換和期貨。
中航油于2002年3月起開始從事背對背期權(quán)交易，從2003年3月底開始投機(jī)性期權(quán)交易。這項(xiàng)業(yè)務(wù)僅限于公司兩位交易員進(jìn)行。在2003年第三季度前，由于中航油對國際石油市場價格判斷準(zhǔn)確，公司基本上購買“看漲期權(quán)”，出售“看跌期權(quán)”，產(chǎn)生了一定利潤。
2003年底至2004年，中航油錯誤地判斷了油價走勢，調(diào)整了交易策略，賣出了買權(quán)并買入了賣權(quán)，導(dǎo)致期權(quán)盤位到期時面臨虧損。為了避免虧損，中航油分別在2004年1月、6月和9月先后進(jìn)行了三次挪盤，即買回期權(quán)以關(guān)閉原先盤位，同時出售期限更長、交易量更大的新期權(quán)。但每次挪盤均成倍擴(kuò)大了風(fēng)險，該風(fēng)險在油價上升時呈指數(shù)級數(shù)地擴(kuò)大，直至中航油不再有能力支付不斷高漲的保證金，最終導(dǎo)致了目前的財務(wù)困境。
中航油全部負(fù)債高達(dá)5.3億美元
目前，中航油新加坡公司的全部負(fù)債(不包括股東貸款)估計約為5.3億美元。因此，中航油新加坡公司提議償還2.2億美元，相當(dāng)于償付率為41.5%。中航油新加坡公司的債權(quán)人有近百家。債務(wù)重組方案需要債權(quán)人的批準(zhǔn)。目前，中航油新加坡公司正緊鑼密鼓逐一同近百位債權(quán)人談判，設(shè)法爭取債權(quán)人在6月10日舉行的債權(quán)人大會上投下支持票。如果在債權(quán)人大會上無法得到超過半數(shù)、占債務(wù)總值至少75%的債權(quán)人的支持，中航油新加坡公司可能面臨清盤。
中航油表示，目前已聘請了自己的期權(quán)專家，正在審查該公司所進(jìn)行的期權(quán)交易及挪盤的合同條款。至于是否采取進(jìn)一步法律行動，公司在適當(dāng)時候?qū)M(jìn)一步發(fā)布公告。(楊青)
