中新網(wǎng)2月4日電 中歐國際工商學(xué)院經(jīng)濟學(xué)和金融學(xué)教授許小年在最新一期《財經(jīng)》雜志上撰文指出，中國過去幾十年中單純依靠提高投資率來推動經(jīng)濟增長的模式已基本走到盡頭。這種模式所能產(chǎn)生的增長潛力即使尚未枯竭，也已是強弩之末；如果不能及時改變，增長的放慢將不可避免。然而，單純依賴投資的增長是有極限的。

　　文章指出，國際經(jīng)驗證明，單純依靠投資推動的經(jīng)濟增長不具備可持續(xù)性，投資率或遲或早總要降下來。發(fā)達(dá)市場經(jīng)濟國家的投資率遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于亞洲國家，如美國的投資率常年穩(wěn)定在15%左右。顯見，可持續(xù)增長靠的不是投資，而是技術(shù)進步。投資率在理論上不可能超過100%，從中國和國際上的經(jīng)驗看，實際的上限似乎在40%左右。有人說中國經(jīng)濟的高增長還可以持續(xù)20年，那么如果根據(jù)歷史數(shù)據(jù)進行外推，這意味著投資率要超過50%。世界上恐怕沒有任何一個國家、任何一個經(jīng)濟可以承受如此之高的投資率。

　　針對傳統(tǒng)增長模式的問題，2004年底的中央經(jīng)濟工作會議再次提出“大力推進結(jié)構(gòu)調(diào)整，促進經(jīng)濟增長方式轉(zhuǎn)變”。經(jīng)濟增長不應(yīng)單純地追求數(shù)量，而要重視增長的質(zhì)量；要從追求速度轉(zhuǎn)變?yōu)樽非笮б妫灰獜囊揽抠Y源投入，轉(zhuǎn)變?yōu)橐揽考夹g(shù)進步；要從生產(chǎn)能力的投資，轉(zhuǎn)變?yōu)檠邪l(fā)投資。新增長模式的要義是資源使用效率的提高，而不是資源使用數(shù)量的增加。

　　文章稱，盡管歷屆政府無一不強調(diào)轉(zhuǎn)變增長模式的重要性，甚至在計劃經(jīng)濟時代，就有關(guān)于“外延式”和“內(nèi)涵式”增長的討論。新增長模式的難產(chǎn)反映了傳統(tǒng)模式的頑固，而傳統(tǒng)模式的經(jīng)久不衰，又在于它深厚的制度根基。只要這個制度基礎(chǔ)存在一天，中國經(jīng)濟就擺脫不了單純追求速度的取向，就只能是拼投資，拼資源消耗，增長模式的轉(zhuǎn)變也就只能停留在紙面上。政府對社會投資活動的決定性影響表現(xiàn)在投資周期與政府換屆的重合上。

　　文章指出，認(rèn)清了傳統(tǒng)增長模式的制度基礎(chǔ)，我們就可以理解，為什么中央經(jīng)濟工作會議強調(diào)要“推進經(jīng)濟體制改革，建立健全協(xié)調(diào)可持續(xù)發(fā)展的制度保障”。就融資體系中的改革而言，需要解除對資金價格的管制，推動利率市場化，繼續(xù)提高基準(zhǔn)利率；停止對股市的政策干預(yù)，改變股本資金成本實際近乎于零的不正常現(xiàn)象。讓市場決定價格，讓價格機制充分發(fā)揮作用，抑制過度投資。金融機構(gòu)改革的重點無疑是銀行，銀行要成為以贏利為目標(biāo)的、獨立的金融企業(yè)，根據(jù)投資項目的風(fēng)險和收益而不是政府的意圖發(fā)放貸款，由此形成對政府或者企業(yè)擴張沖動的有效制約。此外，還需要抓緊進行風(fēng)險、創(chuàng)業(yè)等股本投資基金的立法，并盡快實現(xiàn)法人股的流通，創(chuàng)造退出渠道。

　　文章著重指出，鏟除傳統(tǒng)增長模式不斷復(fù)制的制度基礎(chǔ)，關(guān)鍵在于政府職能的轉(zhuǎn)變，政府退出經(jīng)濟、退出市場，集中精力推動制度改革和制度建設(shè)，惟有如此，才能保證中國經(jīng)濟的可持續(xù)增長。