中新網2月10日電 上海證券報今日發表評論文章稱，日前,央行發行了期限為3個月的200億元短期票據,這是央行在春節后首次發行的短期票據。這表明,央行在今年將繼續執行適度收縮的貨幣政策,通過發行短期票據來穩定市場利率及控制貨幣供應。

　　文章中寫到，發行短期票據類似于正回購的操作,是央行向市場出售債券和融入資金的一種操作方式。央行之所以在春節后馬上又采取了這一操作方向,是有充分的市場理由的。因為,2003年全年的貨幣供應非常充裕。但是,貨幣供應量的快速增長,必然會對物價產生相應的沖擊,并引起了2003年各類物價指數的持續上漲。

　　文章還稱，從對中國2003年消費者物價指數(CPI)波動的趨勢分析中,可以認識到這一點。去年1月份開始,中國的CPI同比增長開始走出下降通道和緩慢上升,并變為正值。雖然受到非典的影響,CPI曾在1%以下的區間內波動。但從去年下半年開始,CPI同比增幅開始擺脫了非典的影響,進入加速上升階段,并且漲幅驚人,截至到去年11月份CPI同比增幅已從7月份的0.5%快速上漲到了3%。

　　這從一個側面印證了經濟學的一個普通常識：貨幣供應量的快速增長歷來被認為是推動物價上漲的動因之一。現在,人們對通貨膨脹的預期已經越來越明顯了。正是出于維護經濟增長的可持續性,央行才必須著力于采取適度收縮的貨幣政策,來控制增長過快的貨幣供應量,并預先防止通貨膨脹的到來。

　　文章最后指出，事實上,從央行已經公布的2003年金融運行報告中,我們看到了央行從2003年下半年開始執行適度收縮的貨幣政策已經取得了顯著的成效。所以,在目前物價水平仍然在持續上漲的情況下,央行唯一的選擇是繼續適度地收縮貨幣供應,雖然不斷地發行央行短期票據還有其他的作用,但眼下卻成了央行控制貨幣供應的一個常規性工具。因此,可以預期,具有微調貨幣供應功能的央行短期票據的發行規模和發行利率等,都將繼續成為市場議論的焦點,并成為我們觀察央行對貨幣供應、物價指數和其他相關經濟活動評價的重要依據之一。(樂嘉春)